公告日期：2022-10-12

衢州市国有资本运营有限公司

2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）
募集说明书摘要

注册金额 30 亿元

本期发行金额 不超过 15 亿元（含 15 亿元）

增信情况 无

发行人主体信用等级 AA+
本期债券信用等级 无

信用评级机构 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

牵头主承销商、受托管理人、簿记管理人

住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼

联席主承销商

住所：浙江省杭州市江干区五星路 201 号

签署日期：2022 年 月 日

声明

本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上交所网站（www.szse.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本期债券募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

1、本期债券发行前，发行人最近一年末净资产为 8,566,423.63 万元（截至
2021 年末股东权益合计）；本期债券发行前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 71,753.34 万元（2019-2021 年度经审计的合并报表中归属于母公司股东的净利润平均值）。

2、最近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流入为 959,266.07 万元、
1,242,231.27 万元、2,008,637.12 万元和 747,177.34 万元，经营性净现金流量净额为-192,774.58 万元、-252,605.02 万元、-241,176.70 万元和-201,170.64 万元，主要系发行人工程建设项目新增投入较大，同时大部分项目尚未完工交付未产生现金流入，故部分年份经营性现金流净额为负值。

3、截至 2022 年 3 月末，发行人有息债务期末余额合计达 5,739,567.17 万元，
近年来公司为满足经营发展需要，扩大投资力度，有息债务规模快速增长，未来若宏观经济形势发生重大不利变化，较大规模的有息债务将使公司面临一定的资金压力。

4、最近三年及一期，公司政府补贴分别为 51,008.87 万元、45,149.16 万元、
45,508.50 万元和 5,231.05 万元，是公司重要的利润来源，公司利润总额对政府补贴存在一定的依赖性。如果补贴款不能及时到位或国家相关政策出现变化，可能对公司的经营和偿债能力产生不利影响。

5、公司主要业务板块包括商品销售、基础设施建设、土地整理开发、保障房销售、水务、酒店业务等板块，受国民经济发展周期的影响较大。而公司的融资能力取决于自身的财务状况、宏观经济环境、国家产业政策及资本市场形势等多方面因素。一般而言，在宏观经济周期的上升阶段，行业投资前景和市场需求都将看好；反之，则会出现市场需求萎缩，经营风险增大，投资收益下降。因此，能否正确预测国民经济发展周期的波动，并针对经济发展周期各个阶段的特点相应调整公司的经营策略和投资行为，在相当程度上影响着公司的业绩。

6、最近三年及一期末，发行人其他应收款分别为 673,330.87 万元、740,552.87
万元、694,075.77 万元和 657,451.61 万元，占流动资产合计比重分别为 13.41%、10.09%、8.35%和 7.23%。如果欠款企业发生重大变故，导致发行人其他应收款不能回收或及时回收，将带来一定的财务风险。

7、最近三年及一期，发行人主营业务综合毛利率分别为 14.03%、22.47%、
16.19%和 16.61%。综合毛利率波动的主要原因是近年来基础设施建设业务、商品销售业务、酒店业务等板块毛利率波动幅度较大。未来，各业务板块的毛利率仍有可能继续波动，从而可能对发行人的综合毛利率和盈利能力产生影响。

8、2021 年度，发行人实现投资净收益 11,226.98 万元、实现公允价值变动
损益 44,591.85 万元，其他收益 46,100.38 万元，营业外收入 5,782.24 万元，资产
处置收益 950.5……
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