公告日期：2025-09-04

声明

本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（2019 年修订）、《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第 1 号——申请文件及编制（2023 年修订）》、《上海证券交易所公司债券上市规则》、《公司信用类债券信息披露管理办法》及其它现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会同意本次债券发行注册的文件，并结合发行人的实际情况编制。

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。发行人及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对本募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

（一）有息债务较高的风险

发行人近年来的扩张使得公司举债规模逐年增长，近三年及一期末，发行人
的有息债务余额合计分别为 174.61 亿元、172.02 亿元、149.26 亿元及 154.90 亿
元。发行人最近三年及一期末资产负债率分别为 63.85%、64.97%、63.79%和64.82%。

截至 2025 年 3 月末，发行人有息负债合计金额为 154.90 亿元，占总资产的
比例为 39.45%，发行人有息债务水平较高，随着债务陆续到期，发行人面临较大兑付压力，存在由于有息债务过高导致的未来偿债支出压力较大风险，而不断增加的融资费用也将影响公司的盈利能力。

（二）未来资本投入较大风险

随着发行人主业的快速发展以及未来发展规划的实施，经营规模及项目投资规模将快速扩张，对外融资规模预计将相应增加。预计未来，发行人各板块将陆续投入。

上述资金需求将促使发行人外部融资规模及财务费用大幅增加，可能存在一定的偿债风险。发行人未来资本支出较大，如果公司资金管理不善，可能会对生产经营产生一定的影响。

（三）短期偿债能力风险

最近三年及一期末，发行人流动比率分别为 3.19、2.76、2.96 和 3.09，速动
比率分别为 0.96、0.75、0.64 和 0.67，总体呈现一定幅度的波动。未来，随着公司负债规模的提升，公司资产负债率可能随之上升，增加公司财务费用支出，这或将影响发行人未来的利润率，使得公司的短期偿债能力将面临一定的压力。
（四）应收款项对象较为集中的风险

截至 2022-2024 年末及 2025 年 3 月末，发行人应收账款和其他应收款科目
合计规模 760,855.11 万元、838,167.48 万元、447,266.88 万元和 500,369.99 万元，
占资产总额的比重分别为 18.49%、19.80%、11.60%和 12.74%，其中应收账款主要为对株洲经济开发区管理委员会财政局形成的应收款项，其他应收款主要为对株洲云龙示范区土地储备中心的应收款项，对发行人资金占用较高。发行人的应收款项对象较为集中，若应收款项对象支付能力弱化或支付进度滞后，将对发行人的盈利能力、现金流状况产生负面影响，发行人将面临一定的偿债压力。

（五）投资活动现金流持续为负的风险

近三年及一期，公司投资活动现金流量净额分别为-72,271.41 万元、-50,785.05 万元、-67,617.14 万元和-30,560.19 万元。报告期内发行人投资活动产生的现金流量净额持续为负，主要系发行人根据业务发展需要，投资支付的现金规模较大。若发行人不能妥善控制投资活动现金流净额为负的风险，将对发行人的经营产生不利影响。

（六）筹资风险

2022-2024 年度及 2025 年……
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