公告日期：2022-10-11

中交第三航务工程局有限公司2022年面向专业投资者公开发行绿色可续期公司债券
（第一期）

募集说明书摘要

注册金额 20 亿元

本期发行金额 不超过 10 亿元（含 10 亿元）

增信情况 无

发行人主体信用等级 AAA

本期债券信用等级 AAA

上海新世纪资信评估投资服务
信用评级机构

有限公司

主承销商/受托管理人/簿记管理人：西部证券股份有限公司
签署日期：2022 年 月 日

摘要

声明

本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

摘要

重大事项提示

一、与发行人相关的重大事项

1、应收款项回收风险

截至 2022 年 3 月末，发行人应收账款为 565,277.77 万元，占总资产的比例
为 7.58%；发行人其他应收款为 220,823.12 万元，占总资产的比例为 2.96%。发行人主营基建业务，该等业务的建设及结算、回款流程一般较长，建设周期内的不确定因素会影响到公司应收款项的回收，存在一定坏账风险；若出现业主延迟支付工程进度款项的情形，将对发行人的资金周转产生不利影响。

2、合同资产减值风险

截至 2022 年 3 月末，发行人合同资产为 1,415,117.20 万元，占总资产的比
例分别为 18.97%。发行人合同资产主要为基建业务所形成的已完工未结算款项，并有部分一年内到期的 PPP 项目应收款。发行人合同资产占总资产的比例较高，若基建业务相关业主未能及时办理结算，将会导致发行人合同资产出现减值风险，从而可能进一步影响到发行人的经营性现金流回款和资金周转。

3、盈利能力波动风险

最近三年及一期，发行人分别实现营业收入 368.04 亿元、418.65 亿元、444.07
亿元和 139.63 亿元，营业毛利率分别为 8.87%、7.63%、7.45%和 5.25%，分别实
现净利润 3.91 亿元、2.70 亿元、3.33 亿元和 2.15 亿元。报告期内，发行人营业
收入稳步增长，但由于基建业务市场竞争较为激烈叠加相关原材料及人工成本上升等因素，毛利率水平有所下降，净利润和盈利能力在报告期内有所波动。发行人盈利能力的波动将会对发行人 EBITDA 利息覆盖倍数产生一定影响，最近三
年，发行人 EBITDA 利息倍数分别为 2.32、2.11 和 2.08，有所下降但总体仍处
于较高水平。未来若发行人出现毛利率水平大幅下降的情形，将会对其 EBITDA利息覆盖能力产生不利影响，并形成较大的债务偿还压力。

摘要

4、资本性支出压力较大的风险

最近三年及一期，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-210,827.15万元、-273,989.80 万元、-161,251.79 万元和-9,037.80 万元，持续为净流出，主要为 PPP 项目相关投资支出。发行人为实现战略发展目标，未来年度将在 PPP项目投资等业务领域保持适度的投资规模，发行人在投资项目筛选和立项时，以预期稳定的现金流为核心审核要素，确保公司投资及收益能够按计划收回。如发行人在未来继续加大项目投资，会使发行人承担较大资本支出，增加资金压力，可能会因此增加融资规模和财务成本支出，对盈利能力产生不利影响。

5、资产负债率较高的风险

发行人作为以基建工程施工业务为主的建筑企业，由于行业运行特点，资产
负债率较高。截至 2022 年 3 月末，发行人的资产负债率为 79.89%，整体维持在
较高水平，存在一定的长期偿……
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