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公告日期：2020-06-19
公司债券跟踪评级报告
山东省鲁信投资控股集团有限公司 2
关注
1． 公司业务经营易受经营环境变化影响。
公司创投及金融服务业务易受经济周期变化、市
场行情波动及政策变化等影响， 天然气行业受宏
观经济、政策调控等影响较大， 需关注相关因素
可能造成的不利影响。
2． 盈利水平下滑。 2019 年公司利润规模和
盈利指标有所下滑， 公司整体盈利能力一般，且
盈利情况对投资收益依赖性较强，作为公司第一
大收入来源的基础设施板块毛利率低， 年内不良
资产收购支出较多且业务周期较长， 未来需关注
利润波动的风险。
3． 债务大幅增长。 近年来公司较为依赖筹
资活动补充现金流， 2019 年债务规模大幅增长，
利息负担加重， 偿债指标表现有所下滑， 需对偿
债能力和流动性状况保持关注。
分析师
卢芮欣 （登记编号 R0040218100004）
张 帆 （登记编号 R0040219030002）
邮箱： lh@unitedratings.com.cn
电话： 010-8517 2818
传真： 010-8517 1273
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公司债券跟踪评级报告
山东省鲁信投资控股集团有限公司 4
一、 主体概况
山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下简称“ 公司” 或“ 鲁信集团”） 原名山东省鲁信投资控
股有限公司， 成立于 2002 年， 是由山东省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“山东省国
资委”）全额出资组建的大型国有投资控股公司，初始注册资本 30.00 亿元， 2005 年更为现名。 2015
年，公司的 30.00%股权划转至山东省社会保障基金理事会（以下简称“山东省社保”）。 2018 年，山
东省社保持有的公司 20%股权被划转至山东国惠投资有限公司（以下简称“山东国惠”）。 2019 年 12
月，山东省财政厅以货币资金 360.00 亿元向公司增资（该资金全部用于公司向子公司山东省金融资
产管理股份有限公司增资），其中 85.00 亿元增加实收资本， 275.00 亿元计入资本公积，此次增资完
成后公司注册资本和实收资本均变更为 115.00 亿元，其中山东省财政厅持股 73.91%，是公司控股股
东。 截至 2019 年末，公司注册资本为 115.00 亿元，其中山东省财政厅持股 73.91%、山东省国资委
持股 18.26%、山东国惠持股 5.22%、山东省社会保障基金理事会持股 2.61%，山东省财政厅是公司
控股股东。 2020 年 4 月，按照山东省政府有关文件要求，山东省国资委和山东国惠分别将所持公司
股权全部划转至山东省财政厅，本次变更后，山东省财政厅持有公司 97.39%的股权，仍是公司控股
股东，山东省政府仍是公司实际控制人。
图 1 截至 2020 年 4 月末公司股权结构图
资料来源： 联合评级整理
公司经营范围： 对外投资（不含法律法规限制行业）及管理，投资咨询（不含证券、期货的咨
询），资产管理、托管经营，资本运营，担保（不含融资性担保业务）；房屋出租，物业管理。 公
司主要业务涉及天然气、金融服务、创业投资和文化旅游等领域。
截至 2019 年末， 公司本部下设办公室、人力资源部、财务部管理部、 投资发展部、 运营管理部、
资产管理部、风险合规部等部门； 公司本部有员工 97 人； 纳入合并的一级子公司 12 家、各级子公
司共 75 家， 其中重要的子公司有山东省金融资产管理股份有限公司（以下简称“山东资管”，公司
直接和间接合计持股 82.28%）、山东省国际信托股份有限公司（以下简称“山东国信”，公司直接和
间接合计持股 51.95%）、 山东鲁信实业集团有限公司（以下简称“鲁信实业”，公司全资控股） 和鲁
信创业投资集团股份有限公司（以下简称“鲁信创投”，公司持股 69.57%）。
截至 2019 年末，公司合并资产总额 2,015.58 亿元，负债总额 1,348.58 亿元，所有者权益合计
667.01 亿元，其中归属于母公司所有者权益 510.92 亿元。 2019 年，公司实现营业总收入 122.85 亿
元，净利润 17.06 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 8.15 亿元；筹资活动前现金流量净额为
-986.04 亿元，期末现金及现金等价物余额 157.54 亿元。
截至 2020 年 3 月末，公司合并资产总额 2,056.54 亿元，负债总额 1,385.73 亿元，所有者权益合
计 670.80 ……
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