公告日期：2016-10-13

2 中国长江电力股份有限公司

2016 年公司债券（第一期）信用评级报告

39.71%和 34.24%。

关 注

长江来水的不确定性。公司以水力发电为主，电

源结构较单一，长江来水的不确定性对公司的营

业收入及盈利水平产生较大影响。

市场消纳风险。 “十三五”期间，我国经济增速放

缓和产业结构调整，用电量低速增长将成为常

态，同时新增装机的增长，电力将持续供大于求，

供需矛盾使包括公司在内的电力生产企业面临

的电能消纳压力有所增大。

政策风险。 新一轮电力体制改革环境下，公司现

有的电能消纳模式和电价定价模式将受到挑战，

将给公司的经营管理带来不确定性。

3 中国长江电力股份有限公司

2016 年公司债券（第一期）信用评级报告

信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，

特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组

成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联

关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或

个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站

（www.ccxr.com.cn）公开披露。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供，其它信息由中诚信证评从其

认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提

供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及

时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业

目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而

且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。

6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效；同时，

在本期债券存续期内，中诚信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行

跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布。

4 中国长江电力股份有限公司

2016 年公司债券（第一期）信用评级报告

概 况

发债主体概况

中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江

电力”或“公司”）成立于 2002 年 11 月 4 日，是由中

国长江三峡集团公司（原中国长江三峡工程开发总

公司， 2009 年 9 月更为现名，以下简称“三峡集团”）

作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司。

2003 年 10 月 28 日，经中国证监会核准，公司首次

向社会公开发行人民币普通股 232,600 万股。2003

年 11 月 18 日，公司首次公开发行股票中的 127,930

万股社会公众股股票在上海证券交易所挂牌交易，

股票代码“600900”，截至 2005 年 5 月 18 日，公司

首次公开发行的股票在上交所全部上市流通，公司

总股本增加至 785,600 万股。2009 年 9 月 28 日，

公司完成重大资产重组，总股本增加至 1,100,000

万股，控股股东三峡集团持股比例增至 62.07%。后

经多次增资，截至 2016 年 3 月末，公司总股本

1,650,000 万股，其中三峡集团持有公司 72.01%的

股份。 2016 年 4 月，公司收购三峡金沙江川云水电

开发有限公司（以下简称“川云公司”） 100%的股权，

并公开 发行股 票 55 亿股，公 司总股本增 至

2,200,000 万股。

公司分别于 2009 年和 2016 年进行两次重大资

产重组

1

，目前系是我国运营规模最大的水电上市公

司。截至 2016 年 6 月末，公司可控装机容量 4,553.70

万千瓦，其中包括葛洲坝电站全部发电资产、三峡

工程已投产的左右岸电站 26 台发电机组、地下电

站 6 台机组、电源电站 2 台机组、向家坝水电站 8

台机组以及溪洛渡水电站 18 台机组。

截至 2015……
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