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公告日期：2020-05-28
上海张江高科技园区开发股份有限公司
及其发行的 16 张江 01、 16 张江 02、 19 张江 01 与 20
张江 01
跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.1
新世纪评级
Brilliance Ratings
评级对象： 上海张江高科技园区开发股份有限公司及其发行的 16 张江 01、 16 张江 02、 19 张江 01
与 20 张江 01
本次跟踪 前次跟踪 首次评级
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
20 张江 01 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 22 日 - AAA/稳定/AAA/2019 年 12 月 18 日
19 张江 01 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 22 日 - AAA/稳定/AAA/2019 年 8 月 30 日
16 张江 02 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 22 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 18 日 AAA/稳定/AAA/2016 年 9 月 22 日
16 张江 01 AAA/稳定/AAA/2020 年 5 月 22 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 18 日 AAA/稳定/AAA/2016 年 5 月 9 日
编号：【新世纪跟踪[2020]100055】
主要财务数据
项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 10.99 14.03 5.73 4.96
刚性债务 67.39 68.44 78.26 80.69
所有者权益 58.41 56.72 58.36 57.97
经营性现金净流入量 2.02 1.87 2.17 0.42
发行人合并数据及指标：
总资产 189.83 196.60 256.17 268.85
总负债 103.48 107.24 125.16 134.52
刚性债务 73.66 75.08 92.98 101.65
所有者权益 86.35 89.37 131.02 134.32
营业收入 12.53 11.48 14.77 1.34
净利润 4.62 4.98 5.31 2.92
经营性现金净流入量 2.58 3.14 -67.32 -4.45
EBITDA 8.47 8.98 11.03 －
资产负债率[%] 54.51 54.54 48.86 50.04
长短期债务比[%] 71.72 130.49 101.17 127.12
营业利润率[%] 45.96 55.22 57.85 303.87
短期刚性债务现金覆
盖率[%] 57.65 142.76 45.82 59.59
营业收入现金率[%] 97.07 100.63 108.84 106.39
非筹资性现金净流入
量与刚性债务比率
[%]
7.68 12.95 -74.09 －
EBITDA/利息支出
[倍] 2.85 3.04 3.40 －
EBITDA/刚性债务
[倍] 0.11 0.12 0.13 －
注： 发行人数据根据张江高科经审计的 2017-2019 年及未经审计
的 2020 年第一季度财务数据整理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对上海张江高科技园区开发股份有限
公司（简称“张江高科”、“发行人”、“该公司”
或“公司”） 及其发行的 16 张江 01、 16 张江 02、
19 张江 01 与 20 张江 01 的跟踪评级反映了 2019
以来张江高科在在区域发展环境、资产变现能
力、融资等方面保持优势，同时也反映了公司在
园区招商引资、资金平衡、资本市场波动及疫情
影响等方面面临压力。
主要优势：
良好的外部发展环境。张江高科技园区已发展
较为成熟，生物医药、通信信息、软件、集成
电路等产业集群效应明显，在“双自联动”、
综合性国家科学中心建设、张江城市副中心建
设的政策推动下，张江高科各项业务仍有较好
的发展空间。
优质资产变现能力强。张江高科拥有大量低成
本园区物业， 以原始价格入账， 升值空间较大，
可对债务偿付提供支撑。
融资渠道较通畅。 张江高科在资本市场拥有较
好的直接融资能力， 同时拥有较多未使用银行
授信额度， 融资渠道较为通畅。
主要风险：
来自周边园区竞争与分流压力。商务成本的上
升，加之长三角地区其他城市类似科技产……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
