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公告日期：2020-06-24
公司债券跟踪评级报告
广东省广新控股集团有限公司 2
2． 公司整体经营稳健， 综合毛利率均有所
上升，净利润大幅增长，盈利能力有所提升。
2019 年， 公司营业总收入为 671.82 亿元， 较上
年变动不大；综合毛利率为 13.33%，较上年上
升 3.28 个百分点；净利润 19.46 亿元，较上年
增长 48.89%； 净资产收益率为 10.96%，较上年
上升 2.76 个百分点。
3． 公司获得广东省国资委的支持力度较大。
2019 年 12 月， 广东省国资委将其持有的广东省
丝绸纺织集团有限公司 70.00%股权无偿划转至
公司，公司综合实力得到进一步提升。
4． 公司经营活动现金流持续净流入，收入
实现质量尚可。2019 年，公司经营活动现金保
持净流入状态， 净流入规模为 41.24 亿元； 现金
收入比为 107.14%，较上年上升 0.37 个百分点。
关注
1． 贸易环境复杂多变， 原材料价格受市场
波动影响较大。2019 年，国际经济环境复杂，
中美贸易摩擦加剧，公司进出口成本增加；新
能源新材料等主要原材料为聚乙烯、聚丙烯等
大宗原材料，受国内外经济形势、原油价格波
动等因素影响较大。
2．对外担保风险。截至 2020 年 3 月底，
公司对外担保余额为 18.98 亿元，占净资产的
7.86%，系公司对联营企业印尼广青镍业有限公
司的担保，但海外项目面临较复杂的国际环境，
仍存在一定或有负债风险。
3． 公司债务负担较重， 债务结构有待调整。
截至 2020 年 3 月底，公司全部债务为 268.97
亿元，较年初增长 6.39%，其中，短期债务占
52.73%；公司资产负债率和全部债务资本化比
率分别为 63.78%和 52.70%，较年初分别上升
1.58 个百分点和 1.29 个百分点。
4．应收账款和存货对营运资金存在占用，
商誉规模较大且存在减值风险。 截至 2019 年底，
公司应收账款和存货规模分别为 65.41 亿元和
81.35 亿元，占流动资产的比重分别为 21.02%
和 26.14 %；商誉账面价值为 25.68 亿元，若被
收购单位经营业绩未达预期，公司可能面临商
誉减值风险。
5． 所有者权益结构稳定性有待提高。公司
资产减值损失对利润影响很大。 截至 2019 年底，
公司所有者权益 238.94 亿元，较年初增长 7.15%，
少数股东权益和未分配利润占比较高，公司权
益结构稳定性有待提高。2019 年，公司资产减
值损失 21.17 亿元，相当于利润总额的 80.04%。
分析师
李 彤 登记编号（R0040218110005）
崔濛骁 登记编号（R0040219050004）
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公司债券跟踪评级报告
广东省广新控股集团有限公司 4
一、主体概况
广东省广新控股集团有限公司（以下简称“公司”或“广新集团”）原名“广东省广新外贸集
团有限公司”，系经广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅批准，在原直属广东省外经贸厅的下
属企业基础上重组成立的大型国有独资企业。历经多次增资，截至2020年3月底，公司注册资本16.20
亿元，广东省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“广东省国资委”）持有公司100%股权，
为公司的实际控制人，其所持公司股权不存在质押情况。
图 1 截至 2020 年 3 月底公司股权结构图
资料来源：公司提供
2019 年，公司经营范围略有变化，主营业务在原五大板块基础上新增丝绸纺织业务板块；公司
组织架构中原有经营层重新整合，由原来的 10 个职能部门增加至 13 个，分别为办公室（党委办公
室）、战略管理部(董事会办公室)、资本运营部、投资管理部、财务资金部、法务与风险管理部、
审计与监事管理部、安全监管部、资产管理部、信息化管理部、人力资源部、党群工作部和纪检监
察室（见附件 1）。截至 2019 年底，公司合并范围内子公司共 275 家，较上年增加 63 家子公司。
截至 2020 年 3 月底，公司合并范围内子公司共计 274 家，公司合并范围内员工合计 27,691 人。
截至 2019 年底，公司合并资产总额 632.13 亿元，负债合计 393.18 亿元，所有者权益（含少数
股东权益）合计……
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