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公告日期：2021-04-27
A0
广东省高速公路有限公司
公司债券年度报告
（ 2020 年）
二〇二一年四月
广东省高速公路有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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重要提示
本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已
对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
立信会计师事务所（特殊普通合伙） 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
广东省高速公路有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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重大风险提示
1、未来资本性支出较大的风险。发行人为增强自身在行业中的竞争优势，未来几年将
保持较大的资本支出规模。截至 2020 年末，发行人已开工且尚未建成的建设项目共计 4 个
，总建设里程约 372.24 公里，总投资额 540.96 亿元，累计已完成投资 111.97 亿元，尚需
投资约 428.99 亿元。发行人在建高速公路规模仍然较大，未来投资支出仍然较多，面临一
定投资支出压力。在建项目投资规模较大，发行人未来面临较大的融资压力，项目建设期
需要较高的资本投入以及成本费用开支，具有一定的风险。
2、财务费用增加的风险。截至 2020 年末，发行人有息负债余额 868.71 亿元；发行人
2020 年财务费用为 39.73 亿元。未来人民银行加息等不确定性可能导致财务费用增加的风
险。
3、资产负债率上升风险。截至 2019 年末及 2020 年末，公司合并角度的资产负债率分
别为 74.40%和 74.73%。总体来看，发行人资产负债率整体处于较高水平，但与高速公路行
业特点相符。
4、受限资产规模较大的风险。 截至 2020 年末，发行人长期借款中质押借款余额
568.24 亿元，主要是以潮惠高速公路、广乐高速公路、包茂高速公路、肇花高速公路等高
速公路收费权作质押向银行借款。由于此部分资产被拥有优先受偿权，所有权受到限制，
且质押借款余额较大，因此存在一定风险。
5、行业竞争风险。在发行人目前的高速公路运营区域范围内，铁路、航空、水运和其
他公路等其他交通运输方式的发展可能对发行人的现有业务构成竞争。特别是铁路网络的
不断完善，可能分散发行人的客货运业务资源。区域内各类不同等级公路的建设和完善也
将对高速公路的运营造成一定压力，发行人的经营业绩将由此可能受到负面影响。
6、经营风险。由于高速公路行业特点，高速公路建设具有建设周期长、投资规模大，
技术水平和难度较高等特点，因此高速公路项目盈利还本所需的时间也相对较长。除此之
外，如 2008 年初的冰冻雨雪灾害和 2020 年新冠肺炎疫情等不可抗力因素的发生也可能对
高速公路的收益造成较大的负面影响。
7、环保风险。由于高速公路在建设及生产期间，需要征用沿线土地，并需开展挖掘、
填土和填埋废弃物等大型作业会对高速公路沿线的土地、河流、植被造成影响；当车辆在
高速公路上通行时也会排放废气及制造噪音等环境污染。目前，发行人所经营的高速公路
均已通过环境影响评估，但如果未来国家和广东省的环保法规出现变化，可能对发行人的
业务造成一定的影响。
广东省高速公路有限公司公司债券年度报告（ 2020 年）
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目录
重要提示...........................................................................................................................................2
重大风险提示...................................................................................................................................3
释义...................................................................................................................................................6
第一节 公司及相关中介机构简介.......................................................................................8
一、 公司基本信息............……
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