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公告日期：2019-06-25
上海浦东发展（ 集团） 有限公司
及其发行的 16 浦集 01 与 19 浦集 01
跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2019]100362】
主要财务数据
项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 0.34 6.33 32.86 21.62
刚性债务 73.31 94.59 162.80 167.07
所有者权益 618.15 630.57 631.72 631.50
经营性现金净流入量 21.92 2.36 0.49 -0.11
发行人合并数据及指标：
总资产 1380.90 1431.38 1396.60 1419.19
总负债 664.21 696.13 654.00 674.99
刚性债务 192.39 225.78 262.53 291.99
所有者权益 716.69 735.25 742.60 744.21
营业收入 134.53 176.88 136.77 27.38
净利润 15.09 14.84 11.95 1.35
经营性现金净流入量 19.58 -25.50 15.84 -51.80
EBITDA 31.32 35.79 33.31 －
资产负债率[%] 48.10 48.63 46.83 47.56
长短期债务比[%] 47.60 50.48 57.04 54.41
权益资本与刚性债务
比率[%]
372.51 325.65 282.86 254.88
流动比率[%] 104.27 105.49 124.41 125.77
现金比率[%] 26.80 24.24 36.26 32.87
利息保障倍数[倍] 2.19 2.15 1.92 －
EBITDA/利息支出[倍] 2.51 2.56 2.20 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.12 0.17 0.14 －
注：根据浦发集团经审计的 2016-2018 年及未经审计的 2019 年
第一季度财务数据整理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对上海浦东发展（ 集团）有限公司 （简
称浦发集团、发行人、该公司或公司）及其发行
的 16 浦集 01 与 19 浦集 01 的跟踪评级反映了
2018 以来浦发集团在区域经济环境、股东支持、
融资渠道等方面保持优势，同时也反映了公司在
项目经营、债务偿付等方面继续面临压力。
主要优势：
区域经济环境良好。 浦东新区是上海经济的主
要增长点， 2018 年以来继续保持良好的增长
态势， 为浦发集团业务发展提供了良好的外部
环境。
股东支持力度大。 浦发集团是浦东新区投融资
建设的核心载体，并承担着下属和托管企业的
改制重组、资产经营、资本运作任务，整体地
位突出，能够获得股东在资金和业务等方面的
支持。
融资渠道多元化。 浦发集团可通过发行债务融
资工具、下属上市子公司股权融资、资产证券
化等方式筹资，融资渠道较多元化。
主要风险：
项目经营风险。 浦发集团承担的基础设施和保
障房项目投资规模大，项目推进涉及面较广，
若工程进度出现放缓，将增加公司的项目成本、
人力资源压力和财务负担；公司施工业务具有
市场化特征，面临盈利水平偏低、 回款相对滞
后等压力；此外公司商业房地产项目仍有较大
资金需求，目前上海楼市限购限价政策从紧，
面临一定市场风险。
债务偿付压力。 跟踪期内，浦发集团刚性债务
规模持续增长， 且短期刚性债务增长较快， 公
司面临一定偿债压力。
评级对象： 上海浦东发展（ 集团） 有限公司及其发行的 16 浦集 01 与 19 浦集 01
16 浦集 01 19 浦集 01
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 24 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 6 月 24 日
前次跟踪： AAA/稳定/AAA/2018 年 6 月 26 日 －/－/－/－
首次评级： AAA/稳定/ AAA /2015 年 12 月 31 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 1 月 8 日
跟踪评级概述
分析师
邵一静 syj@shxsj.com
周晓庆 zxq@shxsj.com
Tel： (021) 6350……
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