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公告日期：2016-07-19
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北京金隅股份有限公司关于反馈意见的回复
上海证券交易所：
北京金隅股份有限公司于 2016 年 5 月 31 日向贵所申报了公开发行公司债券的申
请文件，根据 2016 年 7 月 14 日贵所《关于北京金隅股份有限公司面向合格投资者公
开发行公司债券上市预审核第三次反馈意见》20160527G0213 号，本公司会同有关中
介机构，对反馈意见所提问题进行了逐项落实，现回复如下。
如无特别说明，本回复报告引用简称或名词的释义与《北京金隅股份有限公司面向
合格投资者公开发行 2016 年公司债券募集说明书（申报稿）》中的相同。
问题一
根据第一次和第二次反馈回复，冀东集团资产负债率较高且连年亏损。 请发行人详
细披露此次重组对发行人盈利能力和偿债能力的具体影响及发行人的应对措施，并就
相关情况做风险提示和重大事项提示。
请主承销商对上述情况进行核查并发表明确意见。
发行人回复：
本次重组完成后，发行人将持有冀东集团 55%的股权，直接和间接持有冀东水泥
合计 65.56%的股份。冀东水泥将通过本次重组成为金隅股份下属唯一的水泥、混凝土
业务上市平台。
本次重组完成后， 冀东集团将成为发行人的子公司，纳入发行人的合并报表，但由
于该合并为非同一控制下的企业合并， 所以不对发行人前三年的财务报表进行追溯调整。
至本反馈回复报告出具日，该重组尚在进行中，冀东集团暂未纳入发行人的合并报表。
根据发行人的公告，本次和冀东集团拟实施战略重组，有利于化解区域过剩产能，
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优化区域产业结构和布局，促进区域水泥行业健康有序发展，推动区域性资源整合，促
进区域性生态文明建设，提升本公司的盈利能力、竞争实力及可持续发展能力。本次重
组预计不会对公司当年业绩构成重大不利影响。
发行人在募集说明书“第七节 财务会计信息/八、发行人资产负债表日后事项、或
有事项及其他重要事项”部分补充披露如下：
一、本次重组对发行人盈利能力的影响
1、前三年金隅股份和冀东集团、冀东水泥的财务情况
2013 年度、 2014 年度、 2015 年度， 金隅股份合并报表营业收入分别为 447.90 亿
元、 412.41 亿元和 409.25 亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为 32.15 亿元、 24.23
亿元和 20.17 亿元， 最近三年的平均归属于母公司所有者的净利润为 25.52 亿元，公司
资质良好，盈利能力较强。
根据冀东集团审计报告，2013 年度、2014 年度和 2015 年度，冀东集团营业收入
分别为 244.11 亿元、250.09 亿元和 180.99 亿元，归属于母公司所有者的净利润分别
为-3.45 亿元、-2.51 亿元和-25.13 亿元，近三年平均归属于母公司所有者的净利润为
-10.36 亿元。冀东集团 2015 年亏损比较严重，主要原因如下：1）水泥产业在 2015
年出现产能过剩，导致需求减少、量价齐跌。2）由于行业趋势下滑，公司的回款能力
出现恶化，坏账准备计提大幅增长，资产减值损失达到 10 亿，较去年增长约 8 倍。
假设按照金隅股份持有冀东集团 55%的股权比例来估算，冀东集团的净利润中归
属于金隅股份的近三年的平均净利润为-5.70 亿元，假设简单相加合并，金隅股份近三
年归属于母公司所有者的净利润为 19.82 亿元。
根据冀东水泥审计报告，2013 年度、2014 年度、2015 年度，冀东水泥合并报表
营业收入分别为 157.11 亿元、156.65 亿元和 111.08 亿元，归属于上市公司股东的净
利润分别为 3.44 亿元、3.47 亿元和-17.15 亿元。2015 年亏损较大，主要是由于受宏
观经济影响，水泥市场竞争异常激烈，公司所属主要区域水泥需求量大幅下降且价格持
续下跌，公司由于水泥售价下降幅度大于成本下降幅度，致使综合毛利率同比下降，产
生重大亏损。
2、金隅股份和冀东水泥上半年的业绩预告情况，其中冀东水泥的经营利润情况已
出现明显好转
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（1）金隅股份的业绩预告情况
根据金隅股份的业绩预增公告，预计 2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净
利润与上年同期相比增加 60%-80%， 归属于上市公司股东的净利润为 10.48 亿元。其中，
公司水泥熟料综合销量约 2060 万吨，较去年同期 1709 万吨增加 20.5%；混凝土销量约
590 万立方米，较去年同期 519 万立方米增加 13.7%。
金隅股份水泥及混凝土销量上半年较同期有较大幅度增长， 5 月单月金隅股份水泥
板块已实现盈利，考虑到区域水泥格局转好带来价格弹性，金隅股份作为冀东水泥控股
股东协同作用……
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