公告日期：2024-08-30

中国中车集团有限公司

公司债券中期报告

（2024 年）

二〇二四年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

以上对于监事会和监事的情况本公司不适用。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

投资者在评价和购买本公司债券时，应当认真考虑各项可能对本公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书风险因素等有关章节的内容。
一、经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，公司主体信用等级为 AAA，评级展望
为稳定，本期债券评级为 AAA。公司最近一期末的净资产为 2,166.29 亿元（截至 2024 年 6
月 30 日未经审计的合并报表中所有者权益合计）。
二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
三、债券的偿债资金将主要来源于公司经营活动产生的收益和现金流。2022 年、2023 年及
2024 年 1-6 月，公司合并口径营业收入分别为 2,333.98 亿元、2,443.73 亿元和 936.15 亿
元；2022 年、2023 年及 2024 年 1-6 月，公司合并口径归属于母公司所有者的净利润分别
为 60.70 亿元、60.99 亿元和 21.42 亿元；2022 年、2023 年及 2024 年 1-6 月，公司合并
口径经营活动产生的现金流量净额分别为 139.65 亿元、138.38 亿元和 17.43 亿元。公司
的主要生产组织模式为订单式生产，即根据不同产品所面对客户的具体订货合同来安排采购、组织生产、交付货品，因此生产周期相对较长。虽然公司目前的经营情况、财务状况和资产质量良好，但在债券存续期内，若公司未来销售资金不能及时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，将可能会影响债券本息的按期兑付。

四、公司的有息负债规模较大。截至 2024 年 6 月 30 日，公司合并口径的有息债务余额已
达 763.34 亿元，其中短期借款 130.13 亿元，一年内到期的长期借款 96.45 亿元，长期借
款 394.17 亿元，一年内到期的应付债券 52.29 亿元，应付债券 90.30 亿元。随着生产规模
的持续扩大，公司未来的借款金额还可能继续增加，如果销售回款、融入资金等现金流入的时间或规模与借款的偿还安排未能合理匹配，则可能面临一定的偿债压力。
五、公司通过银行借款、发行债务融资工具等方式融资，缓解资金压力。截至 2022 年末、
2023 年末和 2024 年 6 月末，中国中车集团有限公司合并口径资产负债率为 60.74%、

61.22%和 61.18%。公司资产负债率一直处在稳定水平，如果未来进入加息通道，公司将存在由于资产负债率较高而导致的财务费用支出增加、再融资水平受限的风险。
六、由于公司轨道交通车辆制造业务的特点，公司存货数量较大，速动比率较低。截至
2022 年末、2023 年末和 2024 年 6 月末，中车集团合并口径速动比率分别为 1.07、1.08 和
0.96。如果公司未来不能合理有效统筹运作财务资源，可能面临较大的短期偿债压力，带来一定财务风险。
七、所发行债券为无担保债券。在债券的存续期内，若受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，公司未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将影响债券本息的按期偿付。若公司未能按时、足额偿付债券的本息，债券持有人亦无法从除本公司外的第三方处获得偿付。
八、在国内市场方面，轨道交通装备市场、干线铁路建设、铁路运营权全面放开，社会资本投资轨道交通装备领域的意愿明显增强，国资、民资、外资企业纷纷进军轨道交通领域，跨界竞争成为常态，行业竞争更加激烈。在国际市场方面，全球轨道交通行业正在深度整合，行业巨头洗牌加速、重组整合频繁，市场竞争不断加剧。如公司不能有效应对前述竞争，将可能导致利润率水平降低和市场占有率的下滑。

九、2022 年和 2023 年，公司前五大客户销售金额合计占营业收入的比例分别约为 37.23……
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