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公告日期：2018-06-28
公司债券跟踪评级报告
广东珠江投资股份有限公司 2
幅下降。
2． 公司在建房地产项目和城市更新项目
规模较大， 未来资金需求较大， 加之经营活动
现金流持续净流出，面临一定融资压力。
3． 公司债务规模较大，债务负担重， 且
面临一定集中偿还压力。
4． 公允价值变动收益对营业利润影响较
大； 公司盈利能力有所下滑，盈利水平较低。
5．公司其他应收款规模较大，对公司资
金形成较大占用； 公司投资性房地产公允价值
存在波动风险；公司对外担保占净资产比重较
高，存在一定或有负债风险。
分析师
王安娜
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李 镭
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广东珠江投资股份有限公司 4
一、主体概况
广东珠江投资股份有限公司（ 以下简称“公司”或“珠江投资”）前身为广东珠江投资公司，
于1993年2月取得了广东省工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》（注册号19035303-3）。
1993年5月，广东省建设委员会出具了《关于同意广东珠江投资公司兼营房地产业务的批复》（粤
建函[1993]202号），同意广东珠江投资公司兼营房地产业务。
1999年1月，广东珠江投资公司正式更名为广东珠江投资有限公司，公司类型为有限责任公司，
注册资本增至人民币5,000万元。 2007年12月，广东珠江投资有限公司改制为股份有限公司，公司
名称变更为广东珠江投资股份有限公司。
经数次增资以及2016年4月26日广东韩建投资有限公司收购广东新南方建设集团有限公司持
有的3%股份， 截至2017年底，公司注册资本为420,000万元， 广东韩建投资有限公司持有公司83%
股份，为公司的控股股东。朱伟航为公司实际控制人。
图 1 截至 2017 年底公司股权结构图
刘惠英
朱伟航 深圳伟杰投资有限公司
朱的
广东韩建投资有限公司 广州华城置业有限公司
广东珠江投资股份有限公司
99%
83% 17%
1% 1%
99%
100%
资料来源： 公司提供
2017年， 公司经营范围和公司组织结构未发生变化。 截至2017年底， 公司纳入合并范围内子
公司147家， 公司员工总数为1,483人。
截至2017年底，公司合并资产总额1,357.93亿元，负债合计1,046.67亿元，所有者权益（含少
数股东权益） 合计311.26亿元，其中归属于母公司所有者权益244.12亿元。 2017年， 公司实现合并
营业收入96.49亿元，净利润（含少数股东损益） 6.78亿元， 其中归属于母公司所有者净利润为6.47
亿元； 经营活动产生的现金流量净额-11.24亿元，现金及现金等价物净增加额为-3.12亿元。
公司注册地址：广东省广州市天河区珠江东路 421 号 601 房；法定代表人：朱伟航。
二、 债券发行及募集资金使用情况
经中国证监会证监许可（ 2015） 3052号文核准批复， 公司获准分期公开发行总额度80亿元的
公司债券，期限为5年，附第3年末公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权。 2016年1月14
日、 2月24日和3月16日，公司分别发行第一期、第二期和第三期“广东珠江投资股份有限公司2016
年公开发行公司债券”。其中第一期（债券简称： 16珠投01，上市代码： 136153.SH）募集资金39
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亿元，债券利率5%；第二期（债券简称： 16珠投03，上市代码： 136229.SH）募集资金31亿元，
债券利率5.2%；第三期（债券简称： 16珠投04，上市代码： 136296.SH）募集资金10亿元，债券利
率4.8%。
截至2017年底， 本次债券募集资金已按照募集说明书约定用于满足公司业务运营需要，调整
债务结构和补充营运资金； 募集资金已经使用完毕； 公司分别于2018年1月16日、 2月24日和3月16
日支付第一期、第二期和第三期第二计息年度的利息。
三、 行业分析
公司为房地产开发企业，其收入主要来源于房地产业务，属于房地产开发行业。
1．行业概况
2017年，全国房地产开发投资109,799亿元，同比增长7.04%，增速较上年回升0.16个百分点；
其中，住宅投资75,1……
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