
公告日期:2017-06-28
公司债券跟踪评级报告
绿地控股集团有限公司 2
关注
1. 2016 年下半年以来,多个城市密集
出台多项调控政策,从限购、限贷和限价等
多个方面分别进行调控;公司房地产业务仍
然面临较大的政策调控风险。
2. 截至 2016 年底,公司房地产在建项
目规模较大;建筑业务规模快速增长, 后续
所需投资规模较大,公司面临较大的资本支
出压力。
3. 公司投资性房地产规模较大,未来若
房地产行业出现波动,将可能给其公允价值
带来不利影响,进而影响公司利润水平。
4. 2016 年, 公司能源板块的盘亏损失
对公司利润产生了一定侵蚀。
5. 2016 年,公司债务规模有所增长,
公司债务负担较重。
分析师
冯 磊
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李 镭
电话: 010-85172818
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一、主体概况
绿地控股集团有限公司( 以下简称“ 公司” 或“ 绿地集团”) 前身为“上海市绿地开发总公
司”,系 1992 年 7 月由上海市农口住宅建设办公室、上海市居住区综合开发中心、上海市农业
投资总公司等共同出资组建,初始注册资本为 2,000.00 万元。
2015 年 6 月,上海金丰投资股份有限公司(以下简称“金丰投资”) 通过资产置换及发行
股份的方式购买公司原股东持有的公司全部股权,金丰投资为公司唯一股东。 2015 年 8 月, 金
丰投资更名为“ 绿地控股股份有限公司”,证券简称变更为“ 绿地控股”, 2016 年 2 月 19 日,
又更名为“ 绿地控股集团股份有限公司”(以下简称“绿地控股”)。
2016 年 11 月和 12 月,公司股东绿地控股分别对公司增资 50 亿元和 17 亿元; 2017 年 1
月,绿地控股进行两次增资,分别增资 9 亿元和 21 亿元;上述增资均以货币资金形式。 截至
2017 年 3 月底,公司实收资本 226.49 亿元, 绿地控股持有公司 100%的股权,为公司控股股东;
绿地控股两大国有股东-上海地产(集团)有限公司(以下简称“上海地产集团”)和上海城投
(集团)有限公司(以下简称“上海城投集团”)实际控制人均为上海市国资委,但两家公司合
计持有绿地控股的股份比例合计未超过 50%,不能对绿地控股形成控制关系;绿地集团无实际
控制人。 截至 2017 年 3 月底,公司股权结构如下图所示。
图 1 截至 2017 年 3 月底公司股权结构图
资料来源:公司提供
公司经营范围:实业投资,绿化,仓储,房地产,出租汽车,日用百货,纺织品,物业管
理,化工产品(除危险品),建材,五金交电,建筑施工。 2016年,公司组织结构未发生变化。
截至 2016 年底,公司合并资产总额 7,331.36 亿元,负债合计 6,540.24 亿元,所有者权益(含
少数股东权益) 合计 791.12 亿元,其中归属于母公司所有者权益 579.07 亿元。 2016 年, 公司
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实现合并营业收入 2,474.00 亿元,净利润(含少数股东损益) 93.99 亿元, 其中归属于母公司所
有者的净利润为 72.09 亿元;经营活动产生的现金流量净额-89.93 亿元,现金及现金等价物净
增加额为 177.36 亿元。
截至 2017 年 3 月底,公司合并资产总额 7,560.55 亿元,负债合计 6,700.40 亿元,所有者权
益(含少数股东权益) 合计 860.15 亿元,其中归属于母公司所有者权益 637.65 亿元。 2017 年
1~3 月, 公司实现合并营业收入 588.48 亿元,净利润(含少数股东损益) 30.11 亿元, 其中归属
于母公司所有者的净利润为 26.78 亿元;经营活动产生的现金流量净额-2.07 亿元,现金及现金
等价物净增加额为-53.79 亿元。
公司注册地址:上海市江苏路 502 号 7 楼;法定代表人:张玉良。
二、 债券发行及募集资金使用情况
经中国证监会证监许可〔 2015〕 2658 号文核准, 公司获准向合格投资者公开发行面值不超
过 200 亿元的公司债券,采用分期发行方式。
2015 年 12 月 10 日,公司发行了“绿地控股……
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