查看PDF原文
公告日期：2018-06-27
南昌市政公用投资控股有限责任公司2015 年公司债券(第一期）、
南昌市政公用投资控股有限责任公司2016 年公司债券（第一期、
第二期）、南昌市政公用投资控股有限责任公司公开发行
2017 年公司债券(第一期、第二期）2018 年跟踪信用评级报告
2
础，公司业务多元化程度较高， 供水、公交、 燃气等公用事业区域专营性强， 营业收入保
持较快增长且未来可持续性较好； 获得的外部支持力度很大。同时我们也关注到公司房地
产项目面临一定的销售压力，资产整体流动性较弱，面临较大的资金压力、偿债压力，以
及存在一定的或有负债风险等风险因素。
正面：
外部环境较好，为公司发展提供了良好基础。 南昌市作为江西省的省会， 2017 年
经济保持较快增长，地区生产总值为 5,003.19 亿元，较上年增长 9.0%， 全市公共
财政收入 417.1 亿元，较上年增长 3.7%。
公司业务多元化程度较高。 公司经营南昌市供水、污水处理、燃气、公交等公用
事业，还涉及城市基础设施建设、房地产开发、贸易等业务， 覆盖范围广，业务
多元化程度较高。
公司承担南昌市供水、公交、燃气等重要职能， 区域专营性强。 作为南昌市最大
的国有资本运营主体， 公司是南昌市最大的的自来水供应企业和江西省最大的污
水处理企业，同时是南昌市唯一的公交运营主体和最大的天然气经营主体， 处于
垄断地位， 区域专营性强。
公司营业收入保持较快增长且未来可持续性较好。 2017 年公司实现营业收入
257.99 亿元，同比增长 22.79%； 截至 2018 年 3 月在建的代建项目总投资 332.27
亿元，已投资 143.36 亿元， 截至 2017 年底在建房地产项目总投资 193.90 亿元，
已投资 109.60 亿元，未来收入可持续性较好。
公司获得的外部支持力度很大。 2017 年公司收到南昌市财政局拨付的石油价格补
贴、采砂船舶奖励补助、新能源车政府补贴、公务车管理补贴四城区管养经费等
政府补助合计 11.76 亿元，有效地提升了公司的利润水平。 此外， 2017 年公司与
市财政局的往来款 29.05 亿元转增为资本金，计入资本公积， 获得的外部支持力度
很大。
关注：
公司房地产项目受调控政策影响将面临一定的销售压力。 截至 2017 年末公司在建房产
总投资 193.90 亿元， 规模较大， 而公司在建房地产项目所处的城市均存在限购调控政
策，将面临一定的销售压力。
3
公司资产中土地资产和在建工程占比较高，整体流动性较弱。 2017 年末公司无形资产
规模 196.91 亿元，其中 66.78%处于受限，公司无形资产以土地资产为主，土地使用权
账面价值 167.08 亿元，占总资产 17.92%； 在建工程规模 213.11 亿元， 占总资产 22.86%，
土地资产和在建工程合计占比达到 40.79%， 资产整体流动性较弱。
公司在建项目尚需投资规模较大， 面临的资金压力较大。 公司在建的代建项目尚需投
资 189.20 亿元（截至 2018 年 3 月），主要在建房地产项目尚需投资 84.30 亿元（截至
2017 年底），尚需投资规模较大，公司未来面临的资金压力较大。
公司有息债务规模增长较快，偿债压力较大。 2017 年底公司有息债务 320.90 亿元，较
上年末增长 25.45%，增长较快，资产负债率上升至 64.21%，且 2018 年公司面临的债
务偿还较为集中，偿债压力较大。
公司存在一定的或有负债风险。 2017 年末公司外担保金额合计为 107,400.00 万元，占
期末股东权益合计的 3.22%， 对外担保对象为政府单位和国有企业，无反担保， 存在一
定的或有负债风险。
主要财务指标：
项目 2017 年 2016 年 2015 年
总资产（万元） 9,321,208.17 8,114,541.15 6,914,266.71
所有者权益（万元） 3,335,846.74 2,985,882.83 2,886,000.70
有息债务（万元） 3,208,997.33 2,557,924.49 2,302,120.74
资产负债率 64.21% 63.20% 58.26%
流动比率 0.83 0.88 1.34
营业收入（万元） 2,579,853.86 2,101,026.56 1,806,267.69
其他收益（万元） 102,719.20 - -
营业外收入（万元） 17,928.33 103,853.42 101,635.62
利润总额（万元） 141,226.61……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
