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公告日期：2020-06-19
东方金诚债跟踪评字【2020】112 号
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网：http://www.dfratings.com
II
主要指标及依据
2019 年收入构成 主要数据和指标
项目 2017 年 2018 年 2019 年
资产总额（亿元） 375.74 467.57 510.94
所有者权益（亿元） 137.83 192.34 218.13
全部债务（亿元） 82.46 75.99 71.11
营业总收入（亿元） 522.34 605.00 651.65
利润总额（亿元） 39.17 64.70 36.63
2019 年末债务期限结构（单位：亿元） 经营性净现金流（亿元） 66.91 23.49 69.15
营业利润率（%） 10.32 13.39 8.07
资产负债率（%） 63.32 58.86 57.31
流动比率（%） 104.69 117.29 108.18
全部债务/EBITDA（倍） 1.47 0.94 1.29
EBITDA 利息倍数（倍） 11.37 19.04 13.38
注：数据来源于公司 2017 年～2019 年的审计报告。
优势
公司为江西省内最大的国有钢铁制造企业，跟踪期内，公司粗钢产量保持增长，仍保持很强的区域市场竞争力；
公司中厚板、船板等板材产品国内市场地位突出，跟踪期内，公司板材销量稳定增长；
跟踪期内，公司加强销售回款，经营性现金流大幅改善，经营获现能力有所提高；
公司以其持有的新钢股份 A 股股票及其孳息为“19 新钢 EB”的本息偿还提供质押担保，仍具有一定的增信作用。
关注
受新冠病毒疫情影响，2020 年钢铁需求增速放缓，钢价中枢下移，钢企盈利仍将承压；
跟踪期内，受铁矿石价格上涨影响，公司成本控制压力加大；
公司非钢业务以钢材加工和贸易物流为主，盈利能力较弱，跟踪期内，公司非钢业务毛利润下降明显，对利润贡献下降。
评级展望
公司评级展望为稳定。未来受益于国内基建投资支撑、公司特钢基地搬迁和技改带来的产能提升，预计公司钢铁业务仍将
保持很强的市场地位。
评级方法及模型
《东方金诚钢铁企业信用评级方法及模型（RTFC001201907）》
历史评级信息
主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 评级报告
AA+/稳定 AA+ 2019/6/23 董浩宇、 段莎、 贾秋慧
《钢铁企业信用评级方法》
阅读原文
AA+/稳定 AA+ 2019/3/8 董浩宇、 段莎、 贾秋慧 阅读原文
本次跟踪相关债项情况
债项简称 上次评级日期 发行金额（亿元） 存续期 增信措施
增信方/主体信用等级/
评级展望
19 新钢 EB 2019/6/23 20.00 2019/4/18～2022/4/18 股票质押 -注：对于未在换股期内转换的债券，在“19 新钢 EB”期满后 5 个交易日内，公司将以 107.5 元/张（不含最后一期利息）的价格向投资者赎回全部未换股的债券。
东方金诚债跟踪评字【2020】112 号
邮箱：dfjc-gs@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网：http://www.dfratings.com 1
跟踪评级原因
根据相关监管要求及新余钢铁集团有限公司公开发行 2019 年可交换公司债券（以下简称
“19 新钢 EB ”）的跟踪评级安排，东方金诚基于新余钢铁集团有限公司（以下简称“新钢集
团”或“公司”）提供的 2019 年度审计报告及相关经营数据，进行了本次定期跟踪评级。
主体概况
公司为江西省内最大的国有钢铁制造企业，实际控制人仍为江西省国资委
新钢集团主要从事钢铁冶炼、加工和销售业务，兼营生活服务、贸易物流、金融投资等业
务，控股股东为江西省省属国有企业资产经营（控股）有限责任公司（以下简称“江西国控”） ，
实际控制人为江西省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“江西省国资委”）。
作为江西省最大的国有钢铁制造企业， 公司具有一定规模优势。 截至 2019 年末， 公司生铁、
粗钢和钢材年产能分别为 840 万吨、806 万吨和 945 万吨，钢材包括热轧薄板、冷轧薄板、中
厚板、线材、线材、棒材、特殊钢等。公司钢铁业务主要由上市子公司新余钢铁股份有限公司
（以下简称“新钢股份”，证券代码“600……
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