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公告日期：2019-06-25
跟踪评级报告
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什邡市国有投资控股集团有限公司主体及
“18 什邡国投债/18 什邡债”2019 年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2019】 250 号
跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA+
评级时间： 2019 年 6 月 25 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA+
评级时间： 2018 年 7 月 23 日
债券概况
债券简称： “18 什邡国投债
/18 什邡债”
发行金额： 6 亿元
存续期： 2018 年 12 月 5 日至
2025 年 12 月 5 日
偿还方式： 每年付息一次、 分
期偿还本金
增信措施： 连带责任保证
担保主体： 重庆进出口融资担
保有限公司
担保主体信用等级/展望：
AA+/稳定
评级小组负责人
孟 洁
评级小组成员
张青源 周丽君
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号
兆 泰 国 际 中 心 C 座 12 层
100600
评级观点
东方金诚认为， 2018 年， 什邡市主要经济指标保持
较快增长， 经济实力仍较强； 什邡市国有投资控股集团有
限公司（ 以下简称“公司” ） 继续从事什邡市基础设施和
保障性住房建设， 业务具有较强的区域专营性； 作为什邡
市重要的基础设施建设主体， 公司在资产注入和财政补贴
等方面继续得到股东及相关各方的有力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司在建及拟建项目投资
规模较大， 仍面临较大的资本支出压力； 公司流动资产中
变现能力较弱的存货、 其他流动资产和其他应收款占比很
大， 资产流动性较弱； 公司债务规模继续增长， 债务率水
平不断上升； 公司经营性现金流持续为净流出， 总体现金
流对筹资活动依赖很大。
重庆进出口融资担保有限公司（ 以下简称“ 重庆进出
口担保” ） 综合财务实力很强， 为“ 18 什邡国投债/18 什
邡债”到期兑付提供的全额无条件不可撤销的连带责任保
证担保仍具有较强的增信作用。
东方金诚维持公司主体信用等级为 AA， 评级展望为
稳定， 维持“18 什邡国投债/18 什邡债” 的信用等级为
AA+。
跟踪评级报告
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跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA+
评级时间： 2019 年 6 月 25 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA+
评级时间： 2018 年 7 月 23 日
债券概况
债券简称： “18 什邡国投债
/18 什邡债”
发行金额： 6 亿元
存续期： 2018 年 12 月 5 日至
2025 年 12 月 5 日
偿还方式： 每年付息一次、 分
期偿还本金
增信措施： 连带责任保证
担保主体： 重庆进出口融资担
保有限公司
担保主体信用等级/展望：
AA+/稳定
评级小组负责人
孟 洁
评级小组成员
张青源 周丽君
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号
兆 泰 国 际 中 心 C 座 12 层
100600
主要数据和指标
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（ 亿元） 73.12 96.10 102.54
所有者权益（ 亿元） 30.73 38.10 38.29
全部债务（ 亿元） 27.10 44.80 56.95
营业收入（ 亿元） 3.29 2.87 3.60
利润总额（ 亿元） 0.75 0.79 1.06
EBITDA（ 亿元） 1.00 1.03 1.67
营业利润率（ %） 11.34 16.32 35.67
净资产收益率（ %） 2.47 1.97 2.09
资产负债率（ %） 57.98 60.35 62.66
全部债务资本化比率（ %） 46.86 54.04 59.79
流动比率（ %） 435.58 600.41 622.02
全部债务/EBITDA（ 倍） 26.97 43.60 34.19
EBITDA 利息倍数（ 倍） 1.45 0.98 1.22
注： 表中数据来源于公司 2016 年～2018 年经审计的财务报表。
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