公告日期：2019-06-21

跟踪评级报告
宿迁高新开发投资有限公司 1
宿迁高新开发投资有限公司跟踪评级报告
跟踪评级结果
本次主体长期信用等级：AA
上次主体长期信用等级：AA
债券简称 债券余额 到期兑付日
担保方
级别
跟踪评
级结果
上次评
级结果
18 宿迁高新 01/
18 宿高 01
6.00 亿元 2025/7/20 AAA AAA AAA
18 宿迁高新 02/
18 宿高 02
6.00 亿元 2025/10/17 AAA AAA AAA
本次评级展望：稳定
上次评级展望：稳定
跟踪评级时间：2019 年 6 月 21 日
财务数据
项目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 1.27 0.66 11.45
资产总额(亿元) 44.17 67.84 84.37
所有者权益(亿元) 32.60 52.30 53.56
短期债务(亿元) 6.12 6.46 9.13
长期债务(亿元） 0.98 1.24 15.07
全部债务(亿元) 7.10 7.70 24.20
营业收入(亿元) 6.87 7.06 8.46
利润总额(亿元) 1.33 1.59 1.70
EBITDA(亿元) 1.68 2.06 2.08
经营性净现金流(亿元) -2.96 -1.33 -5.64
营业利润率(%) 21.73 21.22 19.85
净资产收益率(%) 3.14 2.38 2.35
资产负债率(%) 26.19 22.91 36.52
全部债务资本化比率(%) 17.89 12.84 31.12
流动比率(%) 360.31 430.43 497.75
经营现金流动负债比(%) -28.22 -9.39 -36.15
全部债务/EBITDA(倍) 4.22 3.74 11.65
EBITDA 利息倍数(倍) 5.40 4.75 5.31
注：长期应付款中有息部分计入长期债务
分析师：马玉丹 韩晓罡
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评级观点
宿迁高新开发投资有限公司（以下简称
“公司” ） 是宿迁国家高新技术产业开发区 （以
下简称“宿迁高新区” ）唯一的基础设施及安
置房建设的实施主体， 跟踪期内公司在财政补
贴方面继续获得宿迁高新技术产业开发区管
理委员会（以下简称“宿迁高新区管委会”）
支持；同时，联合资信评估有限公司（以下简
称“联合资信” ）关注到，公司应收类款项持
续增长，未来投资压力较大，经营活动现金持
续净流出等因素对其信用水平可能带来的不
利影响。
“18 宿迁高新 01 / 18 宿高 01”和“18
宿迁高新 02 / 18 宿高 02”设置了分期偿还本
金条款，有效缓解了公司集中偿付压力。以上
两期债券均由宿迁产业发展集团有限公司（以
下简称“宿迁产发” ）提供全额无条件不可撤
销的连带责任保证担保，经联合资信评定，宿
迁产发主体长期信用等级为 AAA，评级展望
为稳定，其担保显著提升了“18 宿迁高新 01 /
18 宿高 01”和“18 宿迁高新 02 / 18 宿高 02”
偿付的安全性。
跟踪期内，宿迁市宿豫区经济持续增长，
为公司业务发展提供了良好的外部环境。公司
在基础设施及安置房建设业务上稳定发展。联
合资信对公司的评级展望为稳定。
综合评估，联合资信确定维持公司的主体
长期信用等级为 AA， “18 宿迁高新 01 / 18 宿
高 01”和“18 宿迁高新 02 / 18 宿高 02”的信
用等级为 AAA，评级展望为稳定。
优势
1． 跟踪期内，宿迁市宿豫区经济持续增长，
为公司业务发展提供了良好的外部环境。
2． 公司作为宿迁高新区唯一的基础设施及
安置房建设的实施主体，跟踪期内，在财
政补贴方面获得了宿迁高新区管委会的持
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宿迁高新开发投资有限公司 2
续支持。
3． “18 宿迁高新 01 / 18 宿高 01”和“18 宿
迁高新 02 / 18 宿高 02”均设置了分期偿
还本金条款，有效缓解了公司集中偿付压
力。宿迁产发为两期债券提供了全额无条
件不可撤销连带责任保证担保，显著提升
了两期债券本息偿付的安全性。
关注
1． 公司资产构成中存货、应收类款项占比较
大，对资金形成一定占用，资产流动性较
弱，资产质量一般。
2． 跟踪期内，公司债务规模快速上升，债务
……
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