公告日期：2021-06-30

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2018 年第一期绵阳安州投资控股集团有
限公司城市停车场建设专项债券 2021 年
跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report

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2018年第一期绵阳安州投资控股集团有限公司城市停车场建设专项
债券2021年跟踪评级报告
评级观点
 中证鹏元对绵阳安州投资控股集团有限公司（以下简称“安州投
控”或“公司”）及其2018年5月4日发行的3亿元第一期城市停
车场建设专项债券（以下简称“本期债券”）的2021年跟踪评级结
果为：本期债券信用等级维持为AAA，发行主体信用等级维持为
AA-，评级展望维持为稳定 。
 该评级结果是考虑到：公司外部环境仍较好，为其发展提供了良好
基础，且公司继续得到当地政府的支持，同时第三方保证担保仍能
有效提升本期债券的信用水平；同时中证鹏元也关注到了公司资产
流动性较弱，土地回购业务可持续性不稳定，有一定的资金压力；
另外，公司偿债压力较大，且存在一定的或有负债风险等风险因
素。
未来展望
 预计公司在区域能保持较强的竞争优势，业务持续性较好，将持续
获得外部支持。综合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展
望。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2020年 2019年 2018年
总资产 116.26 102.37 86.11
所有者权益 42.81 42.00 43.23
总债务 39.54 27.93 24.03
资产负债率 63.18% 58.97% 49.80%
现金短期债务比 0.66 0.75 0.59
营业收入 33.50 9.75 2.65
其他收益 0.22 0.65 0.00
利润总额 0.84 0.61 0.58
销售毛利率 6.60% 9.93% 26.71%
EBITDA 2.19 1.58 1.50
EBITDA利息保障倍数 2.18 2.28 2.23
经营活动现金流净额 7.71 2.31 -3.28
收现比 0.97 1.20 0.79
资料来源：公司2018-2020年审计报告，中证鹏远整理
联系方式
项目负责人：刘惠琼
liuhq@cspengyuan.com
项目组成员：蒋晗
jianghan@cspengyuan.com
联系电话：0755-82872897
评级结果
本次 上次
主体信用等级 AA- AA-评级展望 稳定 稳定
债券信用等级 AAA AAA
评级日期 2021-06-30 2020-08-21
债券概况
债券简称：18绵安专债01/ PR绵安01
债券剩余规模：2.4亿元
债券到期日期：2025-05-04
偿还方式：每年付息一次，从第3年起，每
年偿还债券发行总额的20%，当期利息随本
金一起支付
增信方式：保证担保
担保主体：重庆兴农融资担保集团有限公司
中鹏信评【2021】跟踪第【859】号01
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优势
 外部环境较好，为公司发展提供了良好基础。安州区位于绵阳市科技城集中发展区核心区域，承接绵阳、成都市部
分产业转移功能。2020年绵阳市及安州区地区经济增速较好，增速高于全国平均水平。
 公司继续获得外部支持。2020年，公司获得安州区财政局拨付的投资款6,300万元，计入资本公积；同时公司继续
获得绵阳市安州区财政局给予的财政补贴。
 第三方保证担保有效提升了本期债券的信用水平。本期债券由重庆兴农融资担保集团有限公司（以下简称“兴农担
保”）提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，经中证鹏元综合评定，兴农担保主体长期信用等级为AAA，
仍可为本期债券的按期偿付提供有效保障。
关注
 公司整体资产流动性仍然较弱。2020 年末，公司资产主要为应收款项、存货、投资性房地产、固定资产和无形资产，
应收款项占用较多资金，投资性房地产中多数受限，其他资产集中变现难度较大，公司整体资产流动性较弱。
 公司面临一定的资金压力。公司主要在建项目为自营项目，尚需投资7.99亿元，且土地回购业务可持续性不稳定，
建设资金由公司自筹，公司后续面临的资金压力一般。
 公司总债务规模增长较多，面临较大债务压力。2020 年末，公司总债务进一步增长，增加了偿债压力，同时公司现
金短期债务比表现欠佳，2021年需偿付总债务本金较多，短期偿债压力较大。
 存在一定的或有负债风险。2020年，公……
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