公告日期：2018-06-25

跟踪评级报告
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青岛西海岸发展（ 集团） 有限公司
主体及相关债项2018年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2018】 137号
主体信用
跟踪评级结果 AA+ 评级展望 稳定
上次评级结果 AA+ 评级展望 稳定
存续债项信用
债项
简称
发行
额 （ 亿
元）
存续期
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
16 西发债
01/16 西发
01
15.00 2016.6.6-
2023.6.6 AA+ AA+
18 西发债
/18 西发债 5.00 22001285..44..44- AA+ AA+
评级时间
2018 年 6 月 22 日
上次评级时间
债项简称 上次评级时间
16西发债01/16西发01 2017 年6 月26 日
18 西发债/18 西发债 2017 年7 月31 日
评级小组负责人
卢 筱
评级小组成员
张业灏 卢宝泽
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜
国际中心B 座7 层 100088
评级观点
东方金诚认为， 跟踪期内， 作为国家级新区， 青岛西
海岸新区经济保持快速发展， 主导产业发展良好， 经济实
力很强； 青岛西海岸发展 （ 集团）有限公司 （ 以下简称“ 西
海岸集团” 或“ 公司” ） 继续负责青岛灵山湾影视文化产
业区（ 以下简称“ 灵山湾产业区” ） 和青岛市董家口循环
经济区（ 以下简称“ 董家口经济区” ） 范围内的基础设施
建设、 灵山湾产业区土地开发整理和安置房建设， 业务仍
具有较强的区域专营性；公司作为青岛西海岸新区重要的
基础设施建设主体之一，在土地出让金和税收返还等方面
继续得到股东及相关各方的有力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司土地开发整理业务受
土地收储政策和房地产市场波动影响，未来仍具有一定的
不确定性； 公司在建项目和拟建项目投资规模较大， 未来
面临较大的筹资压力；公司资产以变现能力较弱的存货为
主， 资产流动性仍较差； 公司有息债务规模大幅增长， 债
务负担加重。
综合考虑， 东方金诚维持公司的主体长期信用等级
AA+， 评级展望为稳定； 维持“ 16 西发债 01/16 西发 01”
的信用等级 AA+； 维持“ 18 西发债/18 西发债” 的信用等
级 AA+。
跟踪评级报告
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主体信用
跟踪评级结果 AA+ 评级展望 稳定
上次评级结果 AA+ 评级展望 稳定
存续债项信用
债项
简称
发行
额 （ 亿
元）
存续期
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
16 西发债
01/16 西发
01
15.00 2016.6.6-
2023.6.6 AA+ AA+
18 西发债
/18 西发债 5.00 22001285..44..44- AA+ AA+
评级时间
2018 年 6 月 22 日
上次评级时间
债项简称 上次评级时间
16西发债01/16西发01 2017 年6 月26日
18 西发债/18 西发债 2017 年7 月31日
评级小组负责人
卢 筱
评级小组成员
张业灏 卢宝泽
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜
国际中心B 座7 层 100088
主要数据和指标
项 目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（ 亿元） 131.71 173.70 209.63
所有
者权
益（ 亿元） 72.97 76.33 80.24
全部债务（ 亿元） 48.96 85.15 103.07
营业收入（ 亿元） 11.21 4.34 5.11
利润总额（ 亿元） 5.91 2.00 4.61
EBITDA（ 亿元） 6.06 2.25 4.96
营业利润率（ %） 54.43 54.31 50.29
净资产收益率（ %） 6.00 2.47 4.80
资产负债率（ %） 44.60 56.05 61.73
全部债务资本化比率（ %） 40.15 52.73 56.23
流动比率（ %） 326.07 388.69 357.85
全部债务/EBITDA（ 倍） 8.08 37.88 20.77
EBITDA 利息倍……
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