公告日期：2021-06-25

苏州市吴中城区建设发展有限公司
及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2021]100638】
主要财务数据
项 目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
母公司数据：
货币资金 3.36 4.91 2.29 4.15
刚性债务 23.96 35.73 43.65 45.00
所有者权益 29.71 29.45 29.94 33.95
经营性现金净流入量 -10.95 -7.63 -11.16 -3.16
合并数据及指标：
总资产 93.28 97.71 115.98 123.71
总负债 60.05 63.93 67.84 71.45
刚性债务 49.53 51.42 58.01 62.72
所有者权益 33.23 33.78 48.15 52.26
营业收入 5.99 4.44 4.89 0.76
净利润 0.49 0.57 0.57 -0.02
经营性现金净流入量 -8.24 -0.42 -15.21 -3.37
EBITDA 0.90 0.85 1.04 －
资产负债率[%] 64.38 65.43 58.49 57.75
长短期债务比[%] 171.47 244.09 145.43 134.64
营业利润率[%] 11.72 12.48 17.02 -2.26
短期刚性债务现金覆盖
率[%] 104.21 119.92 40.25 48.41
营业收入现金率[%] 58.53 85.84 74.86 30.85
非筹资性现金净流入量
与刚性债务比率[%] -18.21 -3.05 -29.13 －
EBITDA/利息支出[倍] 0.40 0.32 0.30 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.02 0.02 0.02 －
注： 发行人数据根据吴中城建经审计的 2017-2019 年财务数据整
理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对苏州市吴中城区建设发展有限公司
（简称吴中城建、发行人、该公司或公司） 及其
发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债的跟
踪评级反映了 2020 年以来吴中城建在外部环境
及业务地位等方面保持优势，同时也反映了公司
在经营性净现金流、资产流动性、投融资及对外
担保等方面继续面临压力或风险。
主要优势：
外部环境较好。 吴中区位于苏州市南部，区位
优势较明显，经济基础良好，近年来经济保持
增长态势。 吴中高新区具有较好的发展潜力，
为吴中城建的发展提供了较好的外部环境。
业务地位稳固。 跟踪期内， 吴中城建仍作为吴
中高新区城市基础设施投资和建设的重要载
体，在资产注入、财政补助、项目来源等方面
能够得到吴中高新区管委会的大力支持。
主要风险：
经营性净现金流持续净流出。 跟踪期内，受主
业收现滞后和往来款影响，经营性现金持续净
流出。
资产流动性较弱。 跟踪期内， 吴中城建大量资
金沉淀于存货和应收款项， 相关资产周转速度
慢，资产流动性较弱。
投融资压力较大。 吴中城建已积聚较大规模的
刚性债务， 2020 年末以来短期偿债压力较大，
且后续尚有一定规模的项目投资计划，面临较
大投融资压力。
或有负债风险。 跟踪期内， 吴中城建对外提供
担保有一定规模，面临一定的或有负债风险。
评级对象： 苏州市吴中城区建设发展有限公司及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债
17 吴中城建债 01 18 吴中城建债
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AA/稳定/AA/2021 年 6 月 25 日 AA/稳定/AA/2021 年 6 月 25 日
前次跟踪： AA/稳定/AA/2020 年 6 月 24 日 AA/稳定/AA/2020 年 6 月 24 日
首次评级： AA/稳定/AA/2017 年 8 月 21 日 AA/稳定/AA/2018 年 1 月 12 日
跟踪评级概述
分析师
刘明球 lmq@shxsj.com
吴梦琦 wmq@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
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