公告日期：2019-06-26

跟踪评级报告
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南充市嘉陵发展投资有限公司主体及
相关债项 2019 年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2019】 282 号
主体信用
跟踪评级结果 AA- 评级展望 稳定
上次评级结果 AA- 评级展望 稳定
存续债项信用
债项简
称
发行
额度
（ 亿
元）
存续期
有无
增信
措施
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
17 嘉陵
债
01/17
嘉陵 01
5.00
2017.12
.12-202
4.12.12
有 AAA AAA
18 嘉陵
债
01/18
嘉陵 01
5.00
2018.05
.23-202
5.05.23
有 AAA AAA
评级时间
2019 年 6 月 25 日
上次评级时间
债项简称 上次评级时间
17 嘉陵债 01/17 嘉陵 01 2018 年 5 月 25 日
18 嘉陵债 01/18 嘉陵 01 2018 年 5 月 4 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
黄一戈
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心
C 座 12 层 100600
评级观点
东方金诚认为， 跟踪期内， 南充市嘉陵区
经济保持快速发展； 南充市嘉陵发展投资有限
公司（ 以下简称“嘉陵发展” 或“公司” ） 继
续从事嘉陵区内的基础设施建设和土地开发整
理， 业务仍具有很强的区域专营性； 公司作为
南充市嘉陵区最重要的基础设施建设主体， 在
财政补助等方面继续得到实际控制人及相关各
方的一定支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司流动资产
中变现能力较弱的存货和其他应收账款占比很
高， 资产流动性仍较弱； 公司有息债务规模增
长迅速， 负债率明显上升； 公司经营活动和投
资活动现金流均持续净流出， 资金来源对筹资
活动依赖仍很大。
重庆兴农融资担保集团有限公司（ 以下简
称“ 兴农担保集团” ） 综合财务实力极强， 为
“ 17 嘉陵债 01/17 嘉陵 01”和 “ 18 嘉陵债 01/18
嘉陵 01” 提供的全额无条件不可撤销连带责任
保证担保仍具有极强的增信作用。
东方金诚维持公司主体信用等级为 AA-，
维持评级展望为稳定； 维持“ 17 嘉陵债 01/17
嘉陵 01” 和“18 嘉陵债 01/18 嘉陵 01” 的信
用等级为 AAA。
跟踪评级报告
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主体信用
跟踪评级结果 AA- 评级展望 稳定
上次评级结果 AA- 评级展望 稳定
存续债项信用
债项简
称
发行
额度
（ 亿
元）
存续期
有无
增信
措施
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
17 嘉陵
债
01/17
嘉陵 01
5.00
2017.12
.12-202
4.12.12
有 AAA AAA
18 嘉陵
债
01/18
嘉陵 01
5.00
2018.05
.23-202
5.05.23
有 AAA AAA
评级时间
2019 年 6 月 25 日
上次评级时间
债项简称 上次评级时间
17 嘉陵债 01/17 嘉陵 01 2018 年 5 月 25 日
18 嘉陵债 01/18 嘉陵 01 2018 年 5 月 4 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
黄一戈
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心
C 座 12 层 100600
主要数据和指标
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（ 亿元） 45.38 88.05 103.01
所有者权益（ 亿元） 30.74 54.04 55.07
全部债务（ 亿元） 10.29 27.61 44.39
营业收入（ 亿元） 6.23 7.01 7.82
利润总额（ 亿元） 1.16 1.38 1.27
EBITDA（ 亿元） 1.50 1.54 1.62
营业利润率（ %） 13.83 13.29 13.20
净资产收益率（ %） 3.37 2.13 1.86
资产负债率（ %） 32.25 38.62 46.54
全部债务资本化比
率（ %） 25.07 33.82 44.63
……
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