公告日期：2018-08-20

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湖南森特实业投资有限公司
公司债券年度报告（更正后）
（2017 年）
二〇一八年八月
湖南森特实业投资有限公司公司债券年度报告（2017 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
大华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
湖南森特实业投资有限公司公司债券年度报告（2017 年）
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重大风险提示
一、与本期债券相关的风险与对策
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、经济周期和国家财政、货币政策的影响，利率存在变化
的可能性。公司债券属于利率敏感性投资品种，其投资价值将随利率变化而变动。由于本
期债券存续期较长，利率的波动将给投资者的收益水平带来一定的不确定性。
2、流动性风险
由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法确保
本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易场所上市交易，亦无法保证本期债券会在债
券二级市场上有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现
困难。
3、偿付风险
在本期债券存续期内，如果市场环境等不可控制因素发生变化，或者发行人的经营
状况和财务状况发生重大变化，导致发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会
对本期债券到期时的按期偿付造成一定的影响。
4、募投项目投资风险
发行人虽然对本次募集资金的投资项目进行了严格的可行性论证，从而保障了项目
能够保质、保量、按时交付使用，但由于项目的投资规模较大，建设周期长，因此在建设
过程中项目进展将面临许多不确定性因素，资金到位情况、项目建设中的监理过程以及不
可抗力等因素都可能影响到项目的建设及日后正常运营。
5、违规使用债券资金的相关风险
本期债券募集金额较大，在债券的存续期中，可能会有部分募集资金处于闲置状态。
如果发行人利用闲置的债券募集资金进行其他活动，或者发行人没有按照募集说明书披露
的用途使用募集资金，将会使得债券的还本付息得不到保障，产生不利影响。
6、偿债保障措施相关风险
发行人为本期债券的安全偿付设立了多项偿债保障措施，设立了一系列偿债保障制度
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及人员安排。但应关注到公司在内部管理，包括人员管理、财务管理、法律风险防范等方
面可能遇到的不确定风险，上述风险将可能影响到本期债券偿债保障措施实施效果。
二、与发行人相关的风险
1、管理风险
发行人建立了健全的管理制度体系和组织运行模式，但是随着资产规模和经营规模
不断扩张，员工人数及组织结构日益扩大，公司经营决策、组织管理、风险控制的难度增
加；公司面临组织模式、管理制度、管理人员的数量和能力不能适应公司规模快速增长的
风险。
2、经营风险
发行人主营业务收入主要来自土地整理收入以及基础设施工程建设项目，前期由公
司负责筹建建设资金、支付工程款、进行工程现场的施工管理、核算工程成本等内容，项
目交工验收后通过政府给予建设成本补偿项目款等方式实现现金流回流。截至目前，业务
集中于衡阳市。因此，公司存在着业务内容单一、工期不确定、施工安全、业务区域集中
等多项经营风险。
3、发行人盈利能力下降的风险
发行人为湖南衡阳松木经济开发区基础设施建设的主要平台，所承建项目多为是松
木经济开发区内的重大重点项目，排除为市政代建项目外，发行人自主盈利能力相对较差，
若未来市政建设投资降低，发行人盈利面临下降的风险。
4、应收款、其他应收款回收风险
发行人为湖南衡阳松木经济开发区基础设施建设的主要平台，承担的市政基础设施
建设工程体量较大，应收金额合计较大，对发行人资产的流动性有一定影响，面临着一定
的回收风险，从而影响本期债券的按时兑付。
5、子公司管理风险
发行人共有2家全资子公司，子公司可能存在治理结构不完善、组织架构不健全，母
公司决策不能执行到位，导致效率低下的风险。发行人所承揽的基础设施建设项目多由子
公司实施项目的具体建设，发行人子公司是独立法人，可以独立承揽业务，可能存在超越
业务范围或者审批权限从事运营的管理风险。
三、政策性风险
1、政策性风险
发行人主要从事城市基础设施公共交通建设，属于国家大力支持发展的行业。在我
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国国民经济发展的不同阶段，国家和地方产业政策会有不同程度的调整。国家宏观经济政
策、产业政策、物价政策的调整可能会影响发行人的经营管理活动，不排除在一定时期内
对发行人经营环境和业绩产生不利影响的可能性。
2、经济周期风险……
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