公告日期：2021-06-30

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2017年资兴市城市建设投资有限责任公
司公司债券（第一期）、（第二期） 2021
年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report1
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2017年资兴市城市建设投资有限责任公司公司债券（第一期）、
（第二期） 2021年跟踪评级报告
评级观点
 中证鹏元对资兴市城市建设投资有限责任公司（ 以下简称“资兴城
投”或“公司”）及其 2017 年 5 月 3 日发行的 PR 资城 01 和 2017 年
9 月 26 日发行的 PR 资城 02 （以下合并简称“本期债券”）的 2021
年跟踪评级结果为： 本期债券信用等级维持为 AA+，发行主体信用
等级维持为 AA，评级展望维持为稳定。
该评级结果是考虑到： 公司外部环境较好，为其发展提供了良好基
础；公司业务持续性较好，并持续得到外部较大力度支持， 同时，
瀚华融资担保股份有限公司（以下简称“瀚华担保”）和重庆进出
口融资担保有限公司（以下简称“重庆进出口担保”）提供的保证
担保仍能分别有效提升 PR 资城 01 和 PR 资城 02 的安全性； 但中证
鹏元也关注到，公司整体资产流动性较弱， 存在较大的资金支出压
力和债务压力， 以及存在一定的或有负债风险等风险因素。
未来展望
 公司是资兴市主要的基础设施投融资和建设主体， 预计公司业务持
续性较好，且将持续获得较大力度的外部支持。综合考虑，中证鹏
元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标（单位： 亿元）
项目 2020 年 2019 年 2018 年
总资产 114.99 113.07 97.11
所有者权益 70.18 67.65 58.97
总债务 40.70 41.48 34.60
资产负债率 38.97% 40.17% 39.28%
现金短期债务比 0.92 1.75 2.78
营业收入 7.28 7.30 7.43
其他收益 1.40 1.19 1.10
利润总额 1.03 1.01 1.02
销售毛利率 15.32% 17.57% 17.35%
EBITDA 2.26 2.33 2.23
EBITDA 利息保障倍数 0.96 1.06 1.29
经营活动现金流净额 -2.52 -3.83 -6.37
收现比 0.60 0.74 0.75
资料来源： 公司 2018-2020 年审计报告，中证鹏元整理
联系方式
项目负责人： 蒋申
jiangsh@cspengyuan.com
项目组成员： 张涛
zhangt@cspengyuan.com
联系电话： 0755-82872897
评级结果
本次 上次
主体信用等级 AA AA
评级展望 稳定 稳定
PR 资城 01 等级： AA+ AA+
PR 资城 02 等级： AA+ AA+
评级日期 2021-06-29 2020-08-24
债券概况
债券简称：
第一期： PR 资城 01/17 资兴城投 01
第二期： PR 资城 02/17 资兴城投 02
债券剩余规模：
第一期： 4.8 亿元
第二期： 4.0 亿元
债券到期日期：
第一期： 2024-05-03
第二期： 2024-09-26
偿还方式： 两期债券均为每年付息一次，在
债券存续期的第 3-7 个计息年度末分别按照
债券发行总额 20%的比例偿还债券本金
增信方式： 保证担保
担保主体：
第一期： 瀚华融资担保股份有限公司
第二期： 重庆进出口融资担保有限公司
中鹏信评【2021】 跟踪第【944】号 012
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优势
 外部环境较好，为公司发展提供了良好基础。 资兴市旅游资源丰富，是湖南省文化旅游产业重点县。 2020 年资兴市
实现地区生产总值为 326.83 亿元，地区经济实力继续增强。
 公司业务持续性仍较好。 公司主要在建项目较多，且旅游、自来水业务收入具有较好可持续性，公司未来收入持续
性较好。
 公司持续获得较大力度的外部支持。 作为资兴市主要的基础设施投融资和建设主体， 2020 年公司获得股东注资
15,000.00 万元和地方政府的较大金额财政补贴。
 瀚华担保和重庆进出口担保提供的保证担保仍能有效提升 PR 资城 01 和 PR 资城 02 的安全性。 经中证鹏元综合评
定，瀚华担保和重庆进出口担保主体长期信用等级均为 AA+，二者提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍
能有效提升两期债券的安全性。
关注
 公司资产流动性仍较弱。 公司应收……
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