公告日期：2019-06-28

苏州市吴中城区建设发展有限公司
及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2019]100680】
主要财务数据
项 目 2016 年 2017 年 2018 年
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 3.41 3.58 3.36
刚性债务 4.10 11.69 23.96
所有者权益 29.99 29.86 29.71
经营性现金净流入量 1.55 -8.30 -10.95
发行人合并数据及指标：
总资产 74.77 79.57 93.28
总负债 42.48 46.83 60.05
刚性债务 34.69 41.02 49.53
所有者权益 32.29 32.74 33.23
营业收入 3.91 4.80 5.99
净利润 0.61 0.45 0.49
经营性现金净流入量 3.74 -7.65 -8.24
EBITDA 0.97 0.66 0.90
资产负债率[%] 56.82 58.85 64.38
长短期债务比[%] 160.80 237.11 171.47
权益资本与刚性债务
比率[%]
93.07 79.81 67.08
流动比率[%] 443.85 554.49 412.20
现金比率[%] 131.95 131.81 68.79
利息保障倍数[倍] 0.26 0.25 0.31
EBITDA/利息支出[倍] 0.30 0.27 0.40
EBITDA/刚性债务[倍] 0.03 0.02 0.02
注： 发行人数据根据吴中城建经审计的 2016-2018 年财务数据整
理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称
“本评级机构”）对苏州市吴中城区建设发展有
限公司（简称“吴中城建”、“发行人”、“ 该公司”
或“公司”）及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18
吴中城建债的跟踪评级反映了 2018 年以来吴中
城建在外部环境及业务地位等方面保持优势，同
时也反映了公司在中长期债务、 资本性支出及资
产流动性等方面继续面临压力。
主要优势：
 外部环境较好。 跟踪期内， 吴中区经济保持
较好的增长态势，经济实力增强。吴中高新
区尚处于成立初期，具有较好的发展潜力，
为吴中城建的发展提供了较好的外部环境。
 业务地位稳固。 跟踪期内，吴中城建仍是吴
中高新区重要的基础设施建设投融资主体，
业务地位稳固。
主要风险：
 中长期债务压力加大。 跟踪期内， 吴中城建
刚性债务规模较快增长， 负债程度偏高， 经营
性现金大额净流出，中长期债务压力加大。
 资本性支出压力。 跟踪期内， 吴中城建项目
回款较缓，且后续尚有较大规模的项目投资
计划， 有一定资本性支出压力。
 资产流动性较弱。 跟踪期内，吴中城建大量
资金仍沉淀于存货和应收款项， 资产流动性
较弱。
评级对象： 苏州市吴中城区建设发展有限公司及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债
17 吴中城建债 01 18 吴中城建债
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AA/稳定/AA/2019 年 6 月 27 日 AA/稳定/AA/2019 年 6 月 27 日
前次跟踪： AA/稳定/AA/2018 年 6 月 28 日 AA/稳定/AA/2018 年 6 月 28 日
首次评级： AA/稳定/AA/2017 年 8 月 21 日 AA/稳定/AA/2018 年 1 月 12 日
跟踪评级概述
分析师
刘明球 lmq@shxsj.com
吴梦琦 wmq@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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 未
司
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苏州市吴中城区建设发展有限公司
及其发行的 17 吴中城建债 01 与 18 吴中城建债
跟踪评级报告
跟踪评级原因
按照 2017 年第一期苏州市吴中城区建设发展有限公司公司债券（ 简称“ 17 吴中城
建债 01” ） 及 2018 年苏州市……
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