公告日期：2019-06-19

跟踪评级报告

山东省鲁信投资控股集团有限公司 1

山东省鲁信投资控股集团有限公司跟踪评级报告

跟踪评级结果

本次主体长期信用等级：AAA

上次主体长期信用等级：AAA

债券简称

1

余额 到期兑付日

跟踪评

级结果

上次评

级结果

15 鲁信

MTN001

5 亿元 2020/4/29 AAA AAA

*16 鲁信

MTN001

15 亿元 2021/1/13 AAA AAA

*17 鲁信

MTN001

15 亿元 2022/2/17 AAA AAA

16 鲁信集团

债/16 鲁信债

6 亿元 2023/3/9 AAA AAA

本次评级展望：稳定

上次评级展望：稳定

评级时间：2019 年 6 月 18 日

财务数据

项 目 2016 年 2017 年 2018 年

2019 年

3 月

现金类资产(亿元) 134.53 117.63 150.82 160.11

资产总额(亿元) 544.15 698.14 794.52 817.98

所有者权益合计(亿元) 241.28 293.37 301.02 302.55

短期债务(亿元) 41.43 94.12 94.28 77.15

长期债务(亿元) 214.11 238.48 305.57 326.36

全部债务(亿元) 255.54 332.60 399.85 403.51

营业总收入(亿元) 62.44 91.83 120.69 27.99

利润总额(亿元) 19.92 26.16 27.91 5.28

EBITDA(亿元) 28.26 37.08 47.53 --经营性净现金流(亿元) -46.39 -127.66 -11.96 8.41

营业利润率(%) 37.47 40.33 36.47 34.16

净资产收益率(%) 6.00 6.82 6.75 --资产负债率(%) 55.66 57.98 62.11 63.01

全部债务资本化比率(%) 51.44 53.13 57.05 57.15

流动比率(%) 330.78 204.75 223.58 229.34

经营现金流动负债比(%) -67.89 -85.63 -7.11 --全部债务/EBITDA(倍) 9.04 8.97 8.41 --EBITDA 利息倍数(倍) 3.34 3.52 2.55 --注：1.2016 年财务数据为追溯调整后数据；2.2019 年一季度财务

数据未经审计； 3.其他流动负债中有息债务已计入当期短期债务；

4.2016 年底所有者权益包含 15 亿元永续中票，2017 年底、2018

年底和 2019 年 3 月底所有者权益包含 30 亿元永续中票

1

注：存续期债券中标注为“*”的债券为永续中期票据，所列到

期兑付日为首次赎回权行权日。

评级观点

山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下

简称“公司”）是山东省政府授权的投资主体

和国有资产运营机构。跟踪期内，公司在资产

质量、多元化投资、外部支持等方面保持显著

的竞争优势。 基础设施业务收入规模较快增长，

子公司山东省金融资产管理股份有限公司（以

下简称“山东资管”）经营规模扩张收入贡献

提升，金融服务业务收入规模增长，并保持较

高毛利率水平；2018 年， 公司营业总收入和利

润保持增长，盈利能力较强。同时，联合资信

评估有限公司（以下简称“联合资信”） 也关注

到，创投、信托等金融业务受外部环境影响较

大，经营业绩面临波动风险；子公司山东资管

业务规模扩张带动公司债务规模明显上升以及

经营性现金流持续净流出等因素对其经营发展

可能带来的不利影响。

目前，公司多元化业务发展良好，基础设

施、创投、信托及资管业务行业地位突出，对

业绩形成良好支撑，随着业务布局及经营规模

的进一步拓展，公司竞争实力有望增强。

综合评估，联合资信确定维持公司主体长

期信用等级为 AAA， “15 鲁信 MTN001” “16

鲁信 MTN001”“16 鲁信集团债/16 鲁信债”

和“17 鲁信 MTN001”信用等级为 AAA，评

级展望为稳定。

优势

1. 公司是山东省政府授权的……
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