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公告日期：2016-04-06
主动评级报告
山东省鲁信投资控股集团有限公司 2
务经营实力将进一步增强。
4.公司近年来收入和利润规模持续增长，
投资收益规模较大，盈利能力强。
5.公司经营活动现金流和 EBITDA 对本次
债券保障程度高。
关注
1.受监管政策及相关信用风险暴露影响，
信托行业风险明显提高；公司信托业务规模快
速增长，且近年来信托资金投资房地产比例逐
年增高，存在一定的经营风险。
2.公司业务板块较多，且跨度较大，对公
司的管理要求较高。
3.近年来，公司债务规模快速增长。
4.公司承担山东省转贷业务，转贷资金未
在表内反映，虽有财政兜底偿还，但由于财政
到位资金及债务偿还时间不匹配，公司存在一
定的短期资金垫付风险。
分析师
钟月光
电话：010-85172818
邮箱：zhongyg@unitedratings.com.cn
黄旭明
电话：010-85172818
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传真：010-85171273
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主动评级报告
山东省鲁信投资控股集团有限公司 4
一、主体概况
山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下简称“公司”或“鲁信集团”）原名山东省鲁信投
资控股有限公司，成立于 2002 年 1 月 31 日，是在鲁经贸企字【2001】762 号和鲁财国股【2001】
53 号文件批准，在原山东信托、山东省高新技术投资公司等企业基础上整合组建的大型国有投资
控股公司，初始注册资本 30 亿元，由山东省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“省国
资委”）全额出资，2005 年 8 月公司更为现名。截至 2014 年底，公司注册资本 30 亿元，实际控
制人为山东省国资委。
公司经营范围：对外投资（不含法律法规限制行业）及管理，投资咨询（不含证券、期货的
咨询），资产管理、托管经营，资本运营，担保；酒店管理，房屋出租，物业管理。近年来，公
司业务范围主要涉及基础设施、创业投资、金融服务和文化旅游等领域。
公司下设办公室、人力资源部、财务部管理部、投资发展部、运营管理部、资产管理部、风
险合规部等部门，拥有二级全资及控股子公司 10 家。
截至 2014 年底，公司资产总额 220.29 亿元，所有者权益 132.27 亿元（含少数股东权益 44.43
亿元）；2014 年公司实现营业总收入 54.83 亿元，净利润为 12.35 亿元（含少数股东损益 4.04 亿） ，
经营活动产生的现金流量净额 8.64 亿元，现金及现金等价物增加额 18.97 亿元。
公司注册地址：济南市历下区解放路 166 号；法定代表人：汲斌昌。
二、本次公司债券及募投项目概况
1． 本次债券概况
公司计划发行 6 亿元公司债券（以下简称“本次债券”） 。本次债券为 7 年期固定利率债券，
并于债券存续期第 5 年末附加发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。本次债券的最终
基本利差和最终票面年利率将根据簿记建档结果，由发行人与簿记管理人按照国家有关规定协商
一致确定，并报国家有关主管部门备案，在债券存续期内前 5 年固定不变。在本次债券存续期的
第 5 年末，发行人可选择上调债券存续期后 2 年债券票面年利率 0 至 100 个基点（含本数），上
调后的票面年利率为债券存续期前 5 年票面年利率加上上调基点，在债券存续期内后 2 年固定不
变。本次债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本。
本次债券为无担保债券。
2． 本次债券投资项目概况
本次债券募集资金总额为 6 亿元，全部用于济南-青岛输气管道二线工程项目。
表 1 本次债券募集资金项目概况
项 目
投资总额
（万元）
公司
权益比例
公司出资额
（万元）
募集资金
投资额（万元）
占项目投
资额比重
济南-青岛输气管道二线工程项目 361338.00 35% 126468.30 60000.00 47.44%
资料来源：公司提供
济南-青岛输气管道二线工程项目主要建设一条主干线和一条联络线，全长 402km。项目的主
干线线路全长 368km，管径 813 毫米，设计输气能力 50 亿立方米/年；临淄联络线线路全长 34km，
设计输气能力为 31.5 亿立方米/年；气源主要为鄂尔多斯气、山东 LNG、天津 LNG、新疆煤制气
等。天然气输送采用利用气源压力密闭输送工艺，管道设计压力 8 兆帕，配套建设相应输气站场
主……
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