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公告日期：2019-06-13
跟踪评级报告
宁乡经济技术开发区建设投资有限公司 1
宁乡经济技术开发区建设投资有限公司
跟踪评级报告
跟踪评级结果
本次主体长期信用等级： AA
上次主体长期信用等级： AA
债券简称
债券余
额
到期兑付日
担保方
评级
跟踪评
级结果
上次评
级结果
16 宁乡经开债/
PR 宁乡债
12 亿元 2023/01/27 AAA AAA AAA
本次评级展望：稳定
上次评级展望：稳定
跟踪评级时间：2019 年 6 月 12 日
财务数据
项目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 14.22 11.35 0.84
资产总额(亿元) 202.94 241.12 243.78
所有者权益(亿元) 111.39 120.44 123.00
短期债务(亿元) 11.54 17.29 23.55
长期债务(亿元) 69.49 90.63 84.27
全部债务(亿元) 81.03 107.92 107.82
营业收入(亿元) 9.47 11.24 13.15
利润总额 (亿元) 2.39 3.53 2.72
EBITDA(亿元) 3.10 4.29 3.02
经营性净现金流(亿元) 0.08 0.65 1.21
营业利润率(%) 10.67 7.98 22.13
净资产收益率(%) 2.02 2.58 2.09
资产负债率(%) 45.11 50.05 49.54
全部债务资本化比率(%) 42.11 47.26 46.71
流动比率(%) 871.66 767.66 635.30
经营现金流动负债比(%) 0.38 2.22 3.32
全部债务/EBITDA(倍) 26.17 25.17 35.67
注：长期应付款中有息债务已计入长期债务
分析师： 李海宸 车兆麒
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评级观点
宁乡经济技术开发区建设投资有限公司
（以下简称 “公司” ） 是宁乡经济技术开发区 （以
下简称“宁乡经开区” ）基础设施建设和土地开
发业务的重要主体。跟踪期内，公司在财政补
贴等方面继续获得政府支持；公司土地开发业
务收入大幅增长；公司债务基本稳定。同时联
合资信评估有限公司 （以下简称“联合资信”）
也关注到，公司跟踪期内土地抵押比率高、往
来款对资金形成占用，工程建设大幅下降，对
外投资压力较大等因素对公司信用水平所带来
的不利影响。
公司在建及拟建基础设施项目规模较大， 业
务持续性较强。联合资信对公司的评级展望为
稳定。
“16宁乡经开债/PR宁乡债”设置了提前还
本条款，可有效降低本金集中偿付压力；中债
信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债
增进” ）对“16宁乡经开债/PR宁乡债”提供了
全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，中
债增进担保实力极强，显著提升了“16宁乡经
开债/PR宁乡债”的安全性。
综合评估，联合资信确定维持公司主体长
期信用等级为 AA， “16 宁乡经开债/PR 宁乡债”
的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
优势
1． 跟踪期内，宁乡经开区各项经济指标呈增
长态势，为公司发展营造了良好的外部环
境。
2． 公司是宁乡经济技术开发区主园区开发建
设的重要主体，业务区域垄断性强，跟踪期
内得到政府在财政补贴等方面的大力支持。
3． 宁乡经济技术开发区剩余规划开发面积
大，公司未来项目储备充足，对其稳定发
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展形成支撑。
4． “16 宁乡经开债/PR 宁乡债”由中债增进
提供全额无条件不可撤销的连带责任保证
担保，中债增进担保实力极强，显著提升
了本期债券的安全性。
关注
1． 公司在建、拟建项目投资规模较大，存在
较大融资压力。
2. 公司存货占比高，存货以土地资产为主，
且较大部分土地用于抵押，应收类账款对
公司资金形成一定的占用，整体资产流动
性较弱。
3. 跟踪期内，公司短期偿债压力加大。
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声 明
一、本报告引用的资料主要由宁乡经济技术开发区建设投资有限公
司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联
合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。
二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资
……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
