公告日期：2019-06-20

跟踪评级报告

新沂市城市投资发展有限公司 1

新沂市城市投资发展有限公司跟踪评级报告

债券名称 债券余额 到期兑付日 跟踪评

级结果

上次评

级结果

16 新沂债/PR 新沂投 15.2 亿元 2023/1/19 AA AA

本次评级展望： 稳定

上次评级展望： 稳定

跟踪评级时间： 2019 年 6 月 20 日

财务数据

注： 其他应付款及长期应付款中有息部分纳入有息债务核算

分析师： 孙宏辰 章 进

邮箱： lianhe@lhratings.com

电话： 010-85679696

传真： 010-85679228

地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号

中国人保财险大厦 17 层（ 100022）

网址： www.lhratings.com

评级观点

新沂市城市投资发展有限公司（ 以下简称

“公司” ） 是新沂市重要的基础设施建设及国有

资产经营主体， 主要从事城市基础设施建设、 征

地拆迁、 安置房建设等业务， 其业务具有一定的

区域优势。 跟踪期内， 公司在股权划拨、 财政补

贴和资金注入等方面持续得到股东和政府的支

持。 同时， 联合资信评估有限公司（ 以下简称“联

合资信”） 也关注到公司资产流动性弱、 债务规模

快速上升、 未来基建项目支出压力大等因素对公

司信用水平带来的不利影响。

“ 16新沂债/PR新沂投” 设置本金分期偿还

条款， 有效降低了本金集中偿付压力； 跟踪期内，

公司经营活动的现金流入量对分期偿付金额的

覆盖程度好。

随着公司基础设施建设及安置房建设项目

的稳步推进， 以及公司在股权划拨、 财政补贴和

资金注入等方面持续得到股东和政府的支持， 联

合资信对公司评级展望为稳定。

综合评估， 联合资信确定维持公司主体长期

信用等级为AA， “ 16新沂债/PR新沂投” 信用等

级为AA， 评级展望为稳定。

优势

1． 跟踪期内， 新沂市经济持续发展， 政府财政

实力不断增强， 公司外部经营环境良好。

2． 公司作为新沂市重要的基础设施建设主体，

具有一定的区域专营优势； 跟踪期内， 公司

持续在股权划拨、 财政补贴和资金注入等方

面获得稳定支持。

3． 公司经营活动的现金流入量对 “ 16 新沂债/PR

新沂投” 分期偿付额度覆盖程度好。 “ 16 新

沂债/PR 新沂投” 本金分期偿还条款的设置，

能有效缓解公司未来资金集中偿付压力。

关注

1. 跟踪期内， 公司流动资产中预付款项及其他

应收款占比高， 对公司资金占用明显； 公司

跟踪评级结果

本次主体长期信用等级： AA 评级展望： 稳定

上次主体长期信用等级： AA 评级展望： 稳定

项目 2016 年 2017 年 2018 年

现金类资产(亿元) 66.19 78.50 80.01

资产总额(亿元) 318.72 401.94 524.85

所有者权益(亿元) 116.81 130.02 194.02

短期债务(亿元) 32.27 25.32 75.96

长期债务(亿元) 151.27 222.23 228.79

全部债务 (亿元) 183.54 247.55 304.75

营业收入(亿元) 10.68 11.20 16.22

利润总额(亿元) 3.95 3.34 4.12

EBITDA(亿元) 4.24 4.75 5.47

经营性净现金流(亿元) -22.91 -60.87 -68.52

营业利润率(%) 13.93 12.71 13.58

净资产收益率(%) 3.17 2.24 1.79

资产负债率(%) 63.35 67.65 63.03

全部债务资本化比率(%) 61.11 65.56 61.10

流动比率(%) 605.15 793.77 482.93

经营现金流动负债比(%) -45.89 -126.45 -68.50

全部债务/EBITDA(倍) 43.32 52.14 55.76

EBITDA 利息倍数(倍) 0.79 0.54 0.42

跟踪评级报告

新沂市城市投资发展有限公司 2

存货规模较大， 变现能力差， 资产流动性弱，

整体资产质量一般。

2. 跟踪期内， 公司债务规模快速上升， 债务负

担重。

3. 利润总额对政府补贴依赖性很大， 公司整体

盈利能力较弱。

4. 跟踪期内， 公司经营现金持续净流出且规模

有所扩大， 未来存在较大外部融资压力。

跟踪评级报告

新沂市城市投资发展有限公司 3

声 明

一、 本报告引用的资料主要由新沂市城市投资发展有限公司（ 以下简

称“该公司”） 提供， 联合资信评估有限公司（ 以下简称“联合资……
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