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公告日期：2019-06-20
跟踪评级报告
盐城高新区投资集团有限公司 1
盐城高新区投资集团有限公司跟踪评级报告
评级结果
本次主体长期信用等级：AA
+
上次主体长期信用等级：AA
+
债券简称 债券余额 到期兑付日
担保方
级别
跟踪评
级结果
上次评
级结果
15 盐高新债/ PR
盐高新
8.00 亿元 2022/12/14 AAA AAA AAA
18 盐 城 高 新
CP001
6.00 亿元 2019/09/17 -- A-1 A-1
19 盐 城 高 新
MTN001
1
5.00 亿元 2022/01/25 -- AA
+
AA
+
本次评级展望：稳定
上次评级展望：稳定
评级时间：2019 年 6 月 20 日
财务数据：
项目 2016 年 2017 年 2018 年
2019 年 3
月
现金类资产(亿
元)
56.61 130.34 128.15 138.72
资产总额(亿元) 280.95 427.84 489.10 510.07
所有者权益(亿
元)
110.92 145.52 164.61 165.53
短期债务(亿元) 39.75 60.74 89.16 88.39
长期债务(亿元) 97.81 163.68 154.94 172.99
全部债务(亿元) 137.55 224.42 244.10 261.38
营业收入(亿元) 7.80 10.19 15.01 4.21
利润总额(亿元) 2.96 2.87 4.11 1.05
EBITDA(亿元) 4.36 4.80 5.84 --经营性净现金
流(亿元)
-66.36 8.65 15.00 4.68
应收类款项/资
产总额(%)
30.19 26.63 21.14 16.59
营业利润率(%) 21.59 17.12 22.66 13.90
净资产收益率
(%)
2.30 1.54 1.96 --资产负债率(%) 60.52 65.99 66.35 67.55
全部债务资本
化比率(%)
55.36 60.66 59.73 60.25
流动比率(%) 467.11 445.15 296.65 316.20
经营现金流动
负债比(%)
-123.23 10.29 11.39 --全部债务
/EBITDA(倍)
31.53 46.78 41.79 --分析师：黄海伦 李思卓
1
“19 盐城高新 MTN001”为永续中票， 期限为 3+N （N 为续期
数），假设到期兑付日为首个行权日。
评级观点
盐城高新区投资集团有限公司（以下简称
“公司” ） 是盐城国家高新技术产业开发区 （以
下简称“盐城高新区”）唯一的基础设施投资
建设主体。跟踪期内，公司在财政补贴、资金
注入和资产划拨等方面受到股东的大力支持，
公司资产和权益规模快速增长，未来公司收入
规模有望进一步提升。同时联合资信评估有限
公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司
债务规模快速增长，且面临一定的资金筹措压
力和面临一定的或有负债风险等因素对公司信
用水平带来的不利影响。随着公司基建业务的
推进、自营业务的开展，公司收入规模有望进
一步提升。
“15 盐高新债/PR 盐高新”由中债信用增
进投资股份有限公司（以下简称“中债增进公
司”）提供全额无条件的不可撤销的连带责任
保证担保，经联合资信评定，中债增进公司主
体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。中
债增进公司担保实力极强，有效提升了本期债
券的信用水平。
综合评估，联合资信确定维持公司主体长
期信用等级为 AA
+
，并维持“15 盐高新债/PR
盐高新”信用等级为 AAA，“18 盐城高新
CP001”信用等级为 A-1，“19 盐城高新
MTN001”信用等级为 AA
+
，评级展望为稳定。
优势
1. 公司是盐城高新区唯一的基础设施建设投
资主体，具有一定的区域专营优势。
2. 跟踪期内，盐城市政府和盐城高新区管理
委员会在财政补贴等方面给予公司有力支
持。
3. “15 盐高新债/PR 盐高新”设置本金分期
等额偿还条款，降低了该期债券本息的集
中兑付压力。 中债增进公司担保实力极强，
其担保对本期债券信用水平提升作用大。
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盐城高新区投资集团有限公司 2
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