查看PDF原文
公告日期：2020-06-05
2
地开发与运营、城市基础设施建设等业务，截至 2019 年末， 存货中尚有 13.59 亿
元已完工的代建工程待回购， 主要在售安置房项目剩余可供销售面积为 8.92 万平
方米，已整理待出让地块账面价值为 136.37 亿元，整体来看主要业务可持续性较
好。
公司持续获得外部的大力支持。 2019 年，公司股东以货币资金方式向公司增资合
计 29.86 亿元，公司资本实力大幅增强；此外， 2019 年海陵区财政局给予公司城
市基础设施建设补助资金 1.66 亿元，一定程度上提升了公司的利润水平。
保证担保仍能一定程度保障本期债券的安全性。 泰州城建经营情况良好，其提供
的全额不可撤销的连带责任保证担保仍能一定程度保障本期债券的安全性。关注：
公司资产流动性较弱。 截至 2019 年末， 公司存货和应收款项合计 339.33 亿元，占
总资产的 78.22%，应收款项整体回款时间存在不确定性、较大程度占用公司营运
资金；存货中土地变现存在不确定性，整体资产流动性较弱。
近年公司经营性现金流表现较差，存在一定资金支出压力。 2019 年公司经营活动
现金净流出 18.62 亿元，截至 2020 年 3 月末，在建房产项目尚需投入 12.40 亿元，
存货中在整理土地仍需投入一定规模资金，公司存在一定的资金支出压力。
公司负债水平仍较高，有息债务保持较大规模，面临较大偿债压力。 截至 2019 年
末，公司资产负债率虽有所下降，但仍高达 63.59%，有息债务总额为 214.27 亿元，
仍保持较大规模， EBITDA 利息保障倍数为 0.13，公司面临较大本息偿付压力。
公司对外担保规模较大，面临较大或有负债风险。 截至 2019 年末，公司对外担保
余额合计 44.77 亿元， 其中对民营企业的担保 4.25 亿元，占比为 9.49%，此外，公
司子公司泰州市海诚担保公司（以下简称“海诚担保”） 在保余额 9.82 亿元，期末
公司担保金额合计 54.59 亿元，占 2019 年末公司净资产的比重为 34.56%，公司对
外担保整体规模较大且部分无反担保措施，面临较大或有负债风险。
公司主要财务指标（单位：万元）
项目 2019 年 2018 年 2017 年
总资产 4,338,068.43 4,306,113.08 4,525,428.26
所有者权益 1,579,408.97 1,319,464.94 1,163,575.87
有息债务 2,142,727.09 2,008,086.00 2,635,927.66
资产负债率 63.59% 69.36% 74.29%
3
现金短期债务比 1.91 2.74 1.86
营业收入 136,067.96 124,826.51 137,215.72
其他收益 17,198.93 10,379.37 11,161.64
利润总额 22,506.40 21,130.50 20,801.46
综合毛利率 14.25% 21.10% 19.67%
EBITDA 28,947.22 32,706.83 31,207.27
EBITDA 利息保障倍数 0.13 0.20 0.20
经营活动现金流净额 -186,234.68 81,511.00 -389,820.47
收现比 0.91 1.59 0.78
资料来源：公司 2017-2019 年审计报告，中证鹏元整理
担保人泰州城建主要财务指标（单位：万元）
项目 2018 年 2017 年 2016 年
总资产 5,469,904.66 4,959,962.78 4,079,302.55
所有者权益 1,941,937.00 2,101,508.70 1,497,632.35
资产负债率 64.50% 57.63% 63.29%
营业收入 164,331.31 157,129.38 131,332.91
综合毛利率 11.15% 20.13% 22.69%
经营活动现金流净额 -404,133.13 -313,013.98 -222,327.93
资料来源：泰州城建2016-2018年审计报告，中证鹏元整理
4
一、本期债券募集资金使用情况
公司于2015年12月14日公开发行7年期12亿元公司债券，本期债券募集资金拟用于泰
州市韵梅苑工程项目、泰州市朝晖锦苑工程项目以及泰州市智堡安置区三期工程项目的建
设。截至2019年12月31日，本期债券募集资金已使用完毕。
二、发行主体概况
2019年5月30日，公司名称变更为“泰州海陵城市发展集团有限公司”， 股东海陵区财
政局对公司增资166,000.00万元……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
