公告日期：2015-08-03

2015 年企业债券信用评级报告

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关注：

z 邯郸市经济增速放缓明显，六大耗能行业在工业经济中占比较大，资源依赖性强。

2012-2014年邯郸市地方生产总值同比增速分别为10.50%、7.30%和6.50%；2014年

邯郸市六大高耗能行业完成工业增加值823.8亿元，占全市比重为68.4%，资源依赖

性强，节能减排压力较大，工业经济易受政策影响。

z 邯郸市政府性基金收入有所波动，未来或将影响邯郸市财政收入，且邯郸市财政自

给能力不高。2013年和2014年邯郸市全口径政府性基金收入同比变化分别为92.51%

和-13.85%，波动较大；2012-2014年邯郸市财政自给率分别为48.65%、47.03%和

45.26%，水平不高。

z 公司收入来源单一，基础设施建设收入规模和资金回流分别受项目建设周期和财政

拨付政策影响较大。基础设施代建收入是公司主营业务收入的唯一来源，受工程施

工进度影响，2012-2014年该业务收入分别为12,529.36万元、16,835.96万元和

13,113.35万元，有所波动，且该收入的资金回流受财政拨付政策影响较大。

z 公司面临较大的资金压力。公司在建及拟建项目计划总投资为34.30亿元，截至2014

年末已投资2,310.00万元，未来尚需投资34.07亿元，资金压力较大。

z 公司存货及长期股权投资占比较大，资产流动性一般。截至2014年末，公司存货为

333,186.43万元，长期股权投资为155,679.23万元，占总资产的比重分别为50.93%和

23.79%。

z 随着本期债券的发行，公司有息债务规模将快速增加，债务偿付压力将加大。截至

2014年末，公司有息债务为12.23亿元，占全部负债的68.19%，本期债券发行规模

为13亿元，发行成功后公司的偿债压力将加大。

z 公司存在一定的或有负债风险。截至2014年末，公司对外担保金额为56,000万元，

占期末净资产的比重为11.79%，被担保方主要为当地的中小型企业，存在一定的或

有负债风险。

主要财务指标：

项目 2014年 2013年 2012年

资产总计（万元） 654,263.97 641,852.94 399,763.35

所有者权益合计（万元） 474,998.17 462,718.49 283,198.02

有息债务（万元） 122,250.00 131,750.00 73,750.00

资产负债率 27.40% 27.91% 29.16%

流动比率 6.75 6.88 6.26

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速动比率 2.18 2.13 2.24

主营业务收入（万元） 13,113.35 16,835.96 12,529.36

营业利润（万元） -2,754.66 940.80 420.75

投资收益（万元） 7,737.53 17,675.81 6,236.83

补贴收入（万元） 5,595.00 7,100.00 4,529.00

利润总额（万元） 10,556.45 25,710.06 10,855.68

主营业务毛利率 16.67% 16.67% 16.67%

EBITDA（万元） 14,515.36 26,518.42 11,712.78

EBITDA利息保障倍数 3.93 48.87 18.31

经营活动产生的现金流量净额（万元） 9,764.28 3,738.50 4,202.30

资料来源：公司审计报告，鹏元整理

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一、发行主体概况

邯郸市建设投资公司成立于1994年6月，是经邯郸市人民政府以[1994]63号《邯郸

市人民政府关于建立邯郸市建设投资公司的批复》批准设立，由邯郸市计划委员会（现

为邯郸市发展和改革委员会）履行出资人职责并由其归口管理的全民所有制企业，初始

注册资本为1,500.00万元。后经多次增资与股权变更，截至2014年末，公司注册资本

61,819.82万元，邯郸市财政局持有公司100.00%股权。公司产权及控制关系如下图所示。

图1 截至2014年12月31日公司产权及控制关系情况

资料来源：公司提供

公司经营范围为向企业参股投资、建设工程投资、土地整理（不含房地产开发），

负责电建基金、煤炭资源费及市府交管的其他建设基金的管理、使用；负责专项基金的

使用；接受委托、引进资金；为项目单位提供信誉担保。截至2014年末，纳入合并报表

的子公司共2家，具体情况如表1。

表1 截至2014年底纳入公司合并报表的下属子公司情况（单位：万元）

企业名称 注册资本 持股比例……
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