公告日期：2020-08-31

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龙口市城乡建设投资发展有限公司
公司债券半年度报告
（ 2020 年）
二〇二〇年八月
龙口市城乡建设投资发展有限公司公司债券半年度报告（ 2020 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
一、 受国民经济总体运行状况、经济周期和国家宏观经济政策等因素的影响，市场利
率存在波动的可能性。由于本次债券采用固定利率形式，债券存续期内可能跨越多个利率
波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。
二、在本次债券存续期内，宏观经济发展状况对于发行人所在行业以及龙口市的发展
都具有重要影响。一旦国家的宏观经济发生波动，宏观经济政策和产业政策发生调整，将
直接影响龙口市的经济发展和发行人行业发展情况，从而影响发行人业务运营，进而对发
行人未来的盈利能力和业务结构产生较大的影响。如果未来经济的周期性波动幅度过大或
者宏观经济政策大幅调整，发行人的经营业绩及财务状况将受到影响，可能导致发行人偿
付能力不稳定。
三、本次债券为无担保债券。尽管在本次债券发行前，发行人已根据现时情况安排了
多项偿债保障措施来控制和降低本次债券的还本付息风险，但是在本次债券存续期间，可
能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到
有效履行，进而影响本次债券持有人的利益。
四、 2018 年度、 2019 年度和 2020 年 1-6 月，发行人经营活动产生的现金流净额分别
为-7,154.59 万元、 9,893.89 万元和 10,634.06 万元。 2018 年度发行人经营活动现金流净
额为负，主要系发行人从事的煤炭资源开采与销售业务、土地业务、工程代建业务等前期
资金投入较大。近年来发行人不断拓宽外部融资渠道以满足公司的运营资金需求。 2019 年
度，公司经营现金流量净额转为正，主要是工程款、政府补助和利息收入，增加了其他与
经营活动有关的现金流入，前期投入成本的业务产生净现金流入。因此公司的业务收入状
况有较大改善。 未来若公司的筹资活动受到不利影响，可能在一定程度上对公司的日常经
营及财务状况产生不利影响；同时，若公司经营活动所产生的现金流量净额仍未得到有效
改善，可能对发行人有息债务的偿付产生不利影响。
五、 2018 年度、 2019 年度和 2020 年 1-6 月，发行人收到政府补助的金额分别为
19,275.33 万元、 12,780.41 万元和 6,157.28 万元，占净利润的比例分别为 165.71%、
100.11%和 80.54%，发行人净利润对政府补助的依赖程度较高。报告期内发行人获得的补
助主要系龙口市财政局因发行人维修运营水库而给予的公共事业补贴，鉴于运营水库具有
较强公益性和延续性，预计未来发行人仍能得到政府的大力支持， 2019 年，发行人工农水
费收入大幅增加，主要系政府关闭自采井政策，使公司供水客户增加，其次公司代建管理
费和租金业务收入增加，使公司利润增加，对政府补助的依赖性下降。 但该项补助受当地
政府财政实力和政策影响程度较大，发行人所能获得的政府补助存在较大的不确定性，若
未来发行人获得的补助大幅减少甚至取消，从而可能影响发行人的盈利能力。
六、截至 2020 年 6 月末，发行人其他应收款余额为 946,506.29 万元，占总资产的比
例为 46.76%。发行人其他应收款欠款方较为集中，前五名其他应收款方产生的其他应收款
主要系发行人为龙口市财政局代垫的工程款及对龙口市其他国有企业的应收往来款，前五
名欠款方其他应收款余额占发行人 2020 年 6 月末其他应收款余额的 681,484.53。
虽然上述款项应收对象主要为财政局和当地国有企业，但若未来出现不能按时、足额
收回的情况，将对发行人的现金流造成不利影响，进而影响本次债券本金和利息的偿付。
七、发行人对外担保金额较大。截至 2020 年 6 月末，发行人对外担保余额总计
162,507.50 万元，占净资产的比例为 14.13%。发行人对外担保的被担保方主要为国有企业
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，目前资信状况良好，代偿风险较小。但若被担保方经营情况突然恶化，无法按时、足额
偿还债务，发行人有可能发生代偿风险，从而影响发行人自身的经营和财务状况，进而影
响本次债券的本息偿付。
七、截至 2020 年 6 月末， 发行人有息债务余额为 761,506.80 万元，其中长期借……
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