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公告日期：2017-08-30
2017 年半年度报告
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贵阳白云工业发展投资有限公司
公司债券半年度报告
（ 2017 年）
二〇一七年八月
2017 年半年度报告
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重要提示
本公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告未经审计。
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重大风险提示
投资者在评价及购买本期债券之前，应认真考虑下述各项可能对本期债券的偿付、债
券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中的
“风险因素”等有关章节内容。
一、经济周期风险
公司主要从事城市基础设施建设，该行业会受到经济周期影响。城市建设需要庞大的
资金，公司执行投融资任务的顺利与否与贵阳市白云区财政状况皆联系紧密。如果出现经
济增长速度放缓、停滞或衰退，将可能使公司的经营效益下降，现金流减少，从而影响本
期债券的兑付。
二、产业政策风险
公司作为城市基础设施的建设和经营者，业务收入和利润主要来自城市建设业务收益
和政府补助，对政府依赖性较高。随着经济形势的不断变化，国家和地方产业政策导向会
有不同程度的调整。在本期债券存续期内，如果国家宏观调控政策、土地政策、产业政策、
货币政策及当地政府财政税收政策发生变动，可能存在公司经营收入减少，盈利能力下降
和现金流量减少的的可能性，对本期债券的兑付产生一定的不利影响。
三、利率波动风险
市场利率易受国家经济总体运行状况、国家宏观以及、金融政策以及国际环境变化的
影响，未来市场利率存在波动的不确定性。由于本期债券采用固定利率形式，一旦市场利
率发生波动，可能导致投资者持有本期债券获取的利息收益相对下降。
四、运营风险
公司作为国有独资企业，在承接业务上对政府依赖程度较高,在利润来源方面主要为政
府补贴，公司的债务偿付对白云区财政依赖较大，同时政府对公司的未来发展方向、经营
决策、组织结构等方面存在较大影响，存在干预公司发展战略、人事安排、经营决策、财
务政策的可能性。随着公司业务的增长，业务将更加复杂和繁琐，对公司的管理水平提出
了更高要求。
五、应收账款的风险
2015、 2016 年度，公司应收账款分别为 200526.30 万元和 252744.80 万元，同比增长
26.04%，主要是发行人承担的基础设施建设业务大幅增长所致， 2017 年 6 月末应收账款为
203185.21 万元，较年初有所下降，但总额仍然较大。应收账款的主要欠款单位为政府相
关部门，虽发生坏账的可能性较小，但应收账款持续过大，增加了企业经营的风险，如果
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公司不能在经营期内保证应收账款的合理占用水平和收款安全，将可能影响到发行人的经
营能力。
六、经营活动产生的现金流量净额持续为负风险
2015、 2016 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-73417.32 万元和 -
25269.83 万元， 2017 年 6 月末为-48546.98 万元持续为负数，主要是受公司主营业务行业
特征影响所致。公司主营业务以基层设施建设为主，项目建设及投资回报周期较长，如在
本公司债券持续期内，公司经营现金流发生重大不利波动，公司到期偿付的能力可能受到
一些影响。
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目录
重要提示..............................................................................................................2
重大风险提示 .......................................................................................................3
释义 ....................................................................................................................7
第一节 公司及相关中介机构简介.....................................................................8
一、 公司基本信息...........................................................................................8
二、 信息披露负责人......……
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