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公告日期：2018-06-25
跟踪评级报告
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都江堰兴堰投资有限公司主体及
“15 兴堰投资债/PR 兴堰债” 2018 年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2018】 149 号
跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2018 年 6 月 25 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2017 年 6 月 27 日
债券概况
债券简称： “15 兴堰投资债/PR
兴堰债”
发行金额： 8 亿元
存续期： 2015 年 3 月 12 日至
2022 年 3 月 12 日
增信措施： 连带责任保证
担保主体： 都江堰兴市集团有
限责任公司
担保主体信用等级： AA
担保主体评级展望： 稳定
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
饶逸枫 卢 筱
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
评级观点
东方金诚认为， 跟踪期内， 都江堰市经济总量继续保持
增长， 产业结构有所优化， 经济实力依然较强； 都江堰兴堰
投资有限公司（ 以下简称“公司” ） 主要从事都江堰市城区
基础设施和安居房及灾后重建房建设， 业务仍具有较强的区
域专营性； 公司作为都江堰市重要的基础设施及安居房建设
主体， 继续得到实际控制人及相关各方在财政补贴方面的一
定支持。
同时， 东方金诚也关注到， 跟踪期内， 公司资产以流动
资产为主， 但流动资产中变现能力较弱的存货、 其他应收款
和应收账款占比较高， 资产流动性较差； 公司担保规模较大，
担保比率很高， 面临一定的代偿风险。
都江堰兴市集团有限责任公司（ 以下简称“ 兴市集团” ）
为本期债券的到期兑付提供的全额无条件不可撤销的连带
责任保证担保， 具有一定的增信作用。
东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA， 评级展望为
稳定， 维持“15 兴堰投资债/PR 兴堰债” 的信用等级为 AA。
跟踪评级报告
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跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2018 年 6 月 25 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2017 年 6 月 27 日
债券概况
债券简称： “15 兴堰投资债/PR
兴堰债”
发行金额： 8 亿元
存续期： 2015 年 3 月 12 日至
2022 年 3 月 12 日
增信措施： 连带责任保证
担保主体： 都江堰兴市集团有
限责任公司
担保主体信用等级： AA
担保主体评级展望： 稳定
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
饶逸枫 卢 筱
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
主要数据和指标
项目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（ 亿元） 137.40 134.63 133.73
所有者权益（ 亿元） 68.66 66.62 68.07
全部债务（ 亿元） 48.58 49.38 49.49
营业收入（ 亿元） 2.68 2.53 3.29
利润总额（ 亿元） 1.47 1.28 1.71
EBITDA（ 亿元） 1.48 2.53 2.59
营业利润率（ %） 36.68 36.23 44.73
净资产收益率（ %） 1.86 1.73 2.12
资产负债率（ %） 50.03 50.51 49.10
全部债务资本化比率（ %） 41.44 42.57 42.10
流动比率（ %） 450.41 572.65 487.02
全部债务/EBITDA（ 倍） 32.84 19.50 19.14
EBITDA 利息倍数（ 倍） 0.68 0.70 0.80
注： 表中数据来源于公司 2015 年～2017 年经审计的合并财务报表。
优势
跟踪期内， 都江堰市经济总量继续保持增长， 产业结构
有所优化， 经济实力依然较强；
公司主要从事都江堰市城区基础设施和安居房及灾后重
建房建设， 业务仍具有较强的区域专营性；
公司作为都江堰市重要……
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