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公告日期：2019-06-13
跟踪评级报告
吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司 1
吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司
跟踪评级报告
跟踪评级结果
本次主体长期信用等级： AA-
上次主体长期信用等级： AA-
债券简称 债券余额 到期日 跟踪评
级结果
上次评
级结果
15 吉首华泰债/
PR 吉华投 4.80 亿元 2022/2/9 AA AA
本次评级展望： 稳定
上次评级展望： 稳定
评级时间： 2019 年 6 月 13 日
财务数据
项目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 7.15 12.04 7.85
资产总额(亿元) 128.12 173.28 180.66
所有者权益(亿元) 83.67 94.52 95.54
短期债务(亿元) 4.58 8.31 13.95
长期债务(亿元) 25.49 54.33 49.72
全部债务(亿元) 30.07 62.64 63.67
营业收入(亿元) 5.98 5.39 5.23
利润总额(亿元) 1.15 0.78 0.74
EBITDA(亿元) 2.63 2.52 2.62
经营性净现金流(亿元) -2.91 2.03 1.90
营业利润率(%) 18.88 19.18 17.06
净资产收益率(%) 1.09 0.72 0.72
资产负债率(%) 34.69 45.45 47.12
全部债务资本化比率(%) 26.44 39.86 39.99
流动比率(%) 652.25 511.71 412.29
经营现金流动负债比(%) -19.09 9.08 6.27
全部债务/EBITDA(倍) 11.41 24.86 24.30
EBITDA 利息倍数(倍) 1.46 1.31 0.96
注： 已将长期应付款中有息部分计入长期债务核算
分析师： 李海宸 车兆麒
邮箱： lianhe@lhratings.com
电话： 010-85679696
传真： 010-85679228
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中国人保财险大厦 17 层（ 100022）
网址： www.lhratings.com
评级观点
吉首华泰国有资产投资管理有限责任公
司（ 以下简称“公司”） 作为吉首市重要的基
础设施建设、 土地整理开发、 保障房建设、 城
市供水、 旅游资源开发等业务的建设及运营主
体。 跟踪期内， 湘西州和吉首市经济持续稳步
发展， 公司在政府补助及政府债务置换等方面
得到了吉首市人民政府的持续支持。 同时联合
资信评估有限公司（ 以下简称“联合资信”）
关注到， 公司资产流动性较弱、 盈利能力弱、
未来资本支出压力大等因素给公司经营及偿
债能力带来的不利影响。
未来， 随着公司各项业务的逐步开展， 公
司未来收入规模有望提升， 联合资信对公司的
评级展望为稳定。
“ 15 吉首华泰债/PR 吉华投”（ 以下简称
“本期债券”） 以公司自有土地使用权进行抵
押担保， 对本期债券本息保障能力较好。
综合评估， 联合资信确定维持公司的主体
长期信用等级为 AA-， “ 15 吉首华泰债/PR 吉
华投” 的信用等级为 AA， 评级展望为稳定。
优势
1． 跟踪期内， 湘西州和吉首市经济持续稳步
发展， 公司发展的外部环境良好。
2
． 跟踪期内， 吉首市人民政府在政府债务置
换及政府补助方面给予公司大力支持。
3． 本期债券设置本金分期偿付条款； 同时，
公司以自有土地使用权为本期债券提供抵
押担保， 有效提升了本期债券本息偿付的
安全性。
关注
1． 公司流动资产中应收类款项和土地资产占
比较大， 其中应收类款项占用资金明显，
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吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司 2
土地资产受限规模较大， 公司资产流动性
较弱。
2． 跟踪期内， 公司债务规模有所增长， 短期
债务占比增加， 存在一定短期支付压力。
3． 跟踪期内， 公司营业收入小幅下降， 盈利
能力弱， 期间费用仍对利润侵蚀严重， 利
润实现对政府补助依赖程度高。
4． 跟踪期内， 公司在建及拟建项目规模较大，
未来资本支出压力较大。
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吉首华泰国有资产投资管理有限责任公司 3
声 明
一、 本报告引用的资料主要由吉首华泰国有资产投资管理有限责任公
司（以下简称“ 该公司”） 提供， 联合资信评估有限公司（以下简称“ 联
合资信”） 对这些资料的真实性、 准确性和完整性不作任何保证。
二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外， 联合资信、
评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 ……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
