公告日期：2017-06-23

公司债券 2017 年跟踪

信用评级报告

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区 2016 年地方综合财力较上年下降 1.77%，地方综合财力的稳定性受政府性基金

收入变动影响较大。

公司收入来源较单一， 收入规模易受当年在建项目规模及其施工进度的影响。 2016

年公司实现营业收入 5.88 亿元，全部为工程建设收入，收入来源较单一，收入规

模易受当年在建项目规模及其施工进度的影响，近年来存在一定的波动。

公司资产以应收账款和土地为主，整体流动性较弱。截至 2016 年末，公司应收账

款与存货中拟开发的土地资产账面价值合计为 59.54 亿万元，合计占 2016 年末总

资产的 83.31%，其中已抵押的土地资产账面价值为 24.49 亿元，占总资产的比例

达 34.27%，受限资产规模较大，资产整体流动性较弱。

公司在建项目投资规模较大，面临一定的资金压力。截至 2016 年末，公司在建项

目尚需投入资金 13.69 亿元，面临一定的资金压力。

公司有息负债规模较大，存在一定的债务偿还压力。2016 年末公司有息负债规模

为 12.10 亿元，占年末总负债的比重为 75.88%，规模较大，公司存在一定的债务

偿还压力。

公司对外担保存在一定的或有负债风险。 截至 2016 年末，公司对宜春市金帆工业

发展有限责任公司（以下简称“金帆工业”）担保金额为 20,000.00 万元，占 2016

年末公司所有者权益合计的 3.60%，存在一定的或有负债风险。

主要财务指标：

项目 2016 年 2015 年 2014 年

总资产（万元） 714,657.13 688,673.26 611,081.95

所有者权益合计（万元） 555,205.08 541,303.54 523,200.77

有息债务（万元） 121,000.00 128,500.00 46,270.00

资产负债率 22.31% 21.40% 14.38%

流动比率 15.45 25.22 10.01

营业收入（万元） 58,773.93 59,838.78 50,276.59

政府补助（万元） 9,604.90 12,172.22 15,510.85

利润总额（万元） 15,333.75 20,079.62 24,626.06

综合毛利率 8.81% 14.54% 21.88%

EBITDA（万元） 15,422.46 20,283.81 25,991.46

EBITDA 利息保障倍数 1.11 2.95 6.59

经营活动现金流净额（万元） 28,557.43 -10,391.44 11,670.36

资料来源：公司 2014-2016 年审计报告，鹏元整理

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

公司于2015年3月23日发行7年期10亿元公司债券， 募集资金拟全部用于宜春国家锂电

新能源高新技术产业园项目，截至2016年12月31日本期债券募集资金使用情况如下表。

表1 截至 2016 年 12 月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称 拟使用募集资金 已使用募集资金

宜春国家锂电新能源高新技术产业园项目 100,000.00 86,226.41

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

2016年，公司名称、注册资本、控股股东均未变动。截至2016年末，公司注册资本及

实收资本均为5,000.00万元，宜春经济技术开发区管理委员会（下简称“宜春经开区管委

会”）为公司唯一股东及实际控制人。截至2016年末，公司仍无纳入合并报表范围的子公

司。

截至2016年12月31日，公司资产总额为71.47亿元，所有者权益为55.52亿元，资产负

债率为22.31%；2016年度，公司实现营业收入5.88亿元，利润总额1.53亿元，经营活动现

金流净额2.86亿元。

三、区域经济与财政实力

宜春市经济保持较快发展，经济实力不断增强

2016年宜春市经济保持较快发展，经济实力不断增强。 2016年宜春市实现地区生产总

值 1,770.4 亿 元 ， 同 比 增 长 9.0% 。三次产业结构由 2015 年的 14.6:52.3:33.1 调 整 为

14.0:50.9:35.1，第三产业比重较上年提升了2个百分点，产业结构进一步优化。年末全市

常住人口551.20万人，人均GDP达到32,059元。非公经济活力持续增强，2016年全市非公

有制经济实现增加值1,037.8亿元，增长9.6%，占GDP的比重为58.6%。

工业经济……
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