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公告日期：2016-07-11
跟踪评级报告
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陕西省西咸新区泾河新城开发建设（集团）有限公司
主体及“14 泾河债”2016 年度跟踪评级报告
报告编号：东方金诚债跟踪评字【2016】117 号
跟踪评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间： 2016 年 6 月 27 日
上次评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间： 2015 年 6 月 29 日
债券概况
债券简称：14 泾河债
发行额：10 亿元
发行利率：6.89%
发行日期：2015 年 1 月 5 日
债券期限：7 年
偿还方式：每年付息一次、
分期偿还本金
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
卢 筱
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-65660988
地址：北京市西城区德胜门外大
街 83 号德胜国际中心 B 座
7 层 100088
评级观点
东方金诚认为，西咸新区泾河新城（以下简称“泾河新
城” ）作为西咸新区（国家级新区）五个组团之一，跟踪期
内新能源、新材料和高端装备制造等主导产业运行良好，未
来经济发展潜力仍然较大；泾河新城财政收入继续保持增
长，上级政府对泾河新城的支持力度有所增强，财政实力仍
然较强；陕西省西咸新区泾河新城开发建设（集团）有限公
司（以下简称“公司” ）是西咸新区泾河新城重要的基础设
施建设主体，主营业务仍具有较强的区域专营性，在资产注
入、 财政补贴和债务置换等方面继续得到泾河新城管委会的
有力支持。
同时， 东方金诚也关注到泾河新城财政收入对政府性基
金收入依赖依然较大， 易受房地产市场波动及土地收储政策
等因素影响，未来存在一定的不确定性；公司在建及拟建项
目投资规模依然很大，未来仍面临较大的筹资压力；公司流
动资产中变现能力较弱的存货、 应收账款和其他应收款占比
较大，资产流动性仍较差；公司利润对政府财政补贴依赖较
大，盈利能力较弱。
东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA，评级展望为
稳定，维持“14 泾河债”的信用等级为 AA。
主要数据和指标
项 目 2013 年 2014 年 2015 年
资产总额（万元） 641834.81 889962.27 1523325.27
所有者权益（万元） 298676.75 414493.30 763526.30
全部债务（万元） 330661.42 405397.99 738460.00
营业收入（万元） 199577.27 159281.09 158161.69
利润总额（万元） 26225.77 16600.97 15826.57
EBITDA（万元） 42451.97 32960.63 27997.25
营业利润率（%） 11.64 13.18 11.39
净资产收益率（%） 8.38 3.82 1.87
资产负债率（%） 53.47 53.43 49.88
全部债务资本化比率（%） 52.54 49.45 49.17
流动比率（%） 244.52 449.48 552.27
全部债务/EBITDA（倍） 7.79 12.30 26.38
EBITDA 利息倍数（倍） 1.90 2.05 1.26
注：表中数据来源于 2013 年～2015 年经审计的公司合并财务报表
跟踪评级报告
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跟踪评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间： 2016 年 6 月 27 日
上次评级结果
主体信用等级：AA
评级展望：稳定
债券信用等级：AA
评级时间： 2015 年 6 月 29 日
债券概况
债券简称：14 泾河债
发行额：10 亿元
发行利率：6.89%
发行日期：2015 年 1 月 5 日
债券期限：7 年
偿还方式：每年付息一次、
分期偿还本金
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
卢 筱
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-65660988
地址：北京市西城区德胜门外大
街 83 号德胜国际中心 B 座
7 层 100088
优势
泾河新城作为西咸新区五个组团之一，跟踪期内，新能
源、新材料和高端装备制造等主导产业运行良好，未来
经济发展潜力仍然较大；
泾河新城财政收入继续保持增长，上级政府对泾河新城
的支持力度有所增强，财政实力仍然较强；
公……
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