公告日期：2017-06-27

公司债券 2017 年跟踪

信用评级报告

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关注：

玉环县地方综合财力有所下滑。 2016 年在政府性基金收入与上级补助收入降低的

影响下，玉环县地方综合财力规模为 71.12 亿元，较上年降低 4.81%，财政实力有

所减弱。

公司整体资产流动性较弱。 截至 2016 年底，公司资产中存货与其他应收款合计账

面价值为 88.58 亿元，占资产总额的比重为 69.57%，存货变现能力不强，其他应

收款回收时间不确定，整体资产流动性较弱。

公司在建、拟建交通基础设施项目尚需较多投入，存在较大的资金支出压力。截

至 2016 年末，公司在建、拟建项目的交通基础设施项目尚需投入资金规模为 37.32

亿元，存在较大的资金支出压力

公司有息债务增长较快，偿债压力加大。 截至 2016 年底，公司有息债务规模达到

34.87 亿元，同比增加 16.82%，增长较快，偿债压力加大。

主要财务指标：

项目 2016 年 2015 年 2014 年

总资产（万元） 1,273,118.71 1,210,560.95 1,132,016.99

所有者权益（万元） 890,190.43 847,865.20 823,868.88

有息债务（万元） 348,739.42 298,538.64 238,854.03

资产负债率 30.08% 29.96% 27.22%

流动比率 13.06 14.09 22.38

营业收入（万元） 43,715.09 40,091.91 36,873.78

政府补助（万元） 12,757.97 8,172.17 7,960.97

利润总额（万元） 30,364.51 24,110.77 27,180.37

综合毛利率 73.19% 74.05% 70.64%

EBITDA（万元） 52,867.08 46,578.58 42,776.33

EBITDA 利息保障倍数 2.42 2.22 3.02

经营活动现金流量净额（万元） -48,740.13 20,512.71 4,820.17

资料来源：2014-2016 年公司审计报告，鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况

公司于2014年11月3日发行5亿元公司债券（14玉环交投债01）， 2015年3月20日发

行5亿元公司债券（14玉环交投债02），截至2017年5月31日，募集资金已全部用于温

岭泽国至玉环大麦屿疏港公路工程项目。

二、发行主体概况

2016 年度，公司注册资本与实收资本、控股股东及实际控制人以及经营业务范围

均未发生变更，控股股东与实际控制人仍为玉环县国有资产管理委员会，持股比例为

100%。2016 年度，公司财务报表合并范围无变化。

截至 2016 年底，公司总资产为 127.31 亿元，所有者权益为 89.02 元，资产负债率

为 30.08%。2016 年度，公司实现营业收入 4.37 亿元，利润总额 3.04 亿元，经营活动

产生的现金净流出 4.87 亿元。

三、区域经济与财政实力

玉环县经济总量继续提升，产业结构进一步优化，工业增加值增速表现有所改善

2016 年度，据初步测算，玉环县实现地区生产总值 465.13 亿元，按可比价计算，

比去年同期增长 7.8%。其中，第一产业增加值 33.06 亿元，同比增长 3.9%；第二产业

增加值 244.23 亿元，同比增长 6.7%；第三产业增加值 187.84 亿元，同比增长 10.0%。

三次产业结构比例为 7.1：52.5：40.4，第三产业增加值所占比重比上年提高 2.3 个百

分点，人均生产总值为 10.79 万元，按可比价计算，比上年增长 7.6%，与全国人均 GDP

的比重为 203.59%，经济发展水平较高。总体来看，玉环县经济总量继续提升，产业

结构不断优化。

工业经济方面，2016 年玉环县实现工业总产值 1,458.03 亿元，比上年增长 2.2%，

工业增加值 226.25 亿元，按可比价格计算，比上年增长 7.2%。全县主要行业中，电力、

热力生产和供应业实现工业产值 87.77 亿元，较上年下降 7.3%；通用设备制造业产值

170.52 亿元，同比增长 7.1%；汽车制造业产值 146.41 亿元，同比增长 10.4%；家具制

造业产值 14.36 亿元，同比下降 6.6%。固定资产投资方面，玉环县完成固定资产投资

194.94 亿元，比上年增长 19.2%。其中，第一产业完成投资 0.58 亿元，同比增长 17.2……
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