公告日期：2019-08-28

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广东省高速公路有限公司
公司债券半年度报告
（2019 年）
二〇一九年八月
广东省高速公路有限公司公司债券半年度报告（2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
广东省高速公路有限公司公司债券半年度报告（2019 年）
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重大风险提示
1、未来资本性支出较大的风险。发行人为了增强自身在行业中的竞争优势，未来几年
将保持较大的资本支出规模。截至2019 年6 月末，发行人已开工且尚未建成的建设项目共
计6 个，总建设里程为443.66 公里，总投资额575.08 亿元，累计已完成投资79 亿元，尚
需投资496.08 亿元。发行人在建高速公路规模仍然较大，未来投资支出仍然较多，面临一
定投资支出压力。在建项目投资规模较大，发行人未来面临较大的融资压力，项目建设期
需要较高的资本投入以及成本费用开支，具有一定的风险。
2、财务费用增加的风险。截至2019 年6 月末，发行人有息负债余额849.27 亿元；发
行人2019 年上半年财务费用为18.45 亿元。未来不排除人民银行会加息，发行人可能面临
利息支出增多，财务费用增加的风险。
3、资产负债率上升风险。截至2018 年末及2019 年6 月末，公司合并角度的资产负债
率分别为75.31%和74.75%。总体来看，发行人资产负债率整体处于较高水平，但与高速公
路行业特点相符。
4、受限资产规模较大的风险。截至2019 年6 月末，发行人长期借款中质押借款余额
587.3 亿元，主要是以潮惠高速公路、广乐高速公路、包茂高速公路、肇花高速公路等高
速公路收费权作质押向银行借款。由于此部分资产被拥有优先受偿权，所有权受到限制，
且质押借款余额较大，因此存在一定风险。
5、行业竞争风险。在发行人目前的高速公路运营区域范围内，铁路、航空、水运和其
他公路等其他交通运输方式的发展可能对发行人的现有业务构成竞争。特别是铁路网络的
不断完善，可能分散发行人的客货运业务资源。区域内各类不同等级公路的建设和完善也
将对高速公路的运营造成一定压力，发行人的经营业绩将由此可能受到负面影响。
6、经营风险。由于高速公路行业的特点，高速公路建设具有建设周期长、投资规模大
，技术水平和难度较高等特点，因此高速公路项目盈利还本所需的时间也相对较长。高速
公路建成通车后，定期和不定期对路面的养护和维修也会影响高速公路的使用寿命和交通
流量。除此之外，如2008 年初的冰冻雨雪灾害等不可抗力因素的发生通常也会对高速公路
的收益造成较大的负面影响。
7、环保风险。由于高速公路在建设及生产期间，需要征用沿线土地，并需开展挖掘、
填土和填埋废弃物等大型作业会对高速公路沿线的土地、河流、植被造成影响；当车辆在
高速公路上通行时也会排放废气及制造噪音等环境污染。目前，发行人所经营的高速公路
均已通过环境影响评估，但如果未来国家和广东省的环保法规出现变化，可能对发行人的
业务造成一定的影响。
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目录
重要提示......................................................................2
重大风险提示..................................................................3
释义..........................................................................6
第一节公司及相关中介机构简介............................................8
一、公司基本信息..........................................................8
二、信息披露事务负责人....................................................8
三、信息披露网址及置备地..................................................8
四、报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况............................9
五、报告期内董事、监事、高级管理人员的变更情况............................9
六、中介机构情况.........……
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