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公告日期：2017-06-26
跟踪评级报告
大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
辽宁忠旺集团有限公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报 SD【 2017】 475 号
主体信用
跟踪评级结果： AA+ 评级展望： 稳定
上次评级结果： AA+ 评级展望：稳定
债项信用
债券
简称
额度
（亿元）
年限
（年）
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
上次
评级
时间
14 忠旺债 11 6(3+3) AA+ AA+ 2016.06
16忠旺01 25 5(3+2) AA+ AA+ 2016.06
16忠旺03 40 5(3+2) AA+ AA+ 2016.09
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
项 目 2017.3 2016 2015 2014
总资产 567.30 483.71 714.03 568.06
所有者权益 247.62 241.62 323.50 283.32
营业收入 34.52 167.17 167.26 162.23
利润总额 7.12 38.15 37.32 28.79
经营性净现金流 0.09 43.90 82.08 26.14
资产负债率（ %） 56.35 50.05 54.69 50.13
债务资本比率（ %） 46.85 45.34 50.22 43.36
毛利率（ %） 29.88 36.18 32.80 28.37
总资产报酬率（ %） 1.47 9.96 6.06 6.01
净资产收益率（ %） 2.38 13.44 9.60 8.49
经营性净现金流利
息保障倍数（倍） 0.07 4.38 6.63 3.17
经营性净现金流/
总负债（ %） 0.03 13.88 24.31 10.75
注：公司对 2014 年部分财务数据进行追溯调整。2017
年 3 月财务数据未经审计。
评级小组负责人： 贾 杉
评级小组成员： 周 洋 刘银玲
联系电话： 010-51087768
客服电话： 4008-84-4008
传 真： 010-84583355
Email ： rating@dagongcredit.com
跟踪评级观点
辽宁忠旺集团有限公司（以下简称“忠旺集团”
或“公司”）主要从事铝型材产品的研发、 生产和销
售。评级结果反映了国内工业铝型材市场前景良好，
公司工业铝型材仍具有很大的规模优势， 技术及研发
实力仍居于行业领先地位及主营业务盈利能力继续
提高等有利因素；同时也反映了公司上市事宜仍面临
一定的不确定性， 对单一供应商依赖仍较大、 未来资
本支出压力仍较大及资产规模减少等不利因素。
综合分析，大公对公司“ 14 忠旺债”、“ 16 忠旺
01”、“ 16 忠旺 03”信用等级维持 AA+，主体信用等级
维持 AA+，评级展望维持稳定。
有利因素
·我国是全球最大的铝型材生产和消费国，国内市场
对工业铝型材的需求潜力较大，工业铝型材仍有良
好的市场前景；
·公司工业铝型材生产规模仍居亚洲第一位、世界第
二位，生产设备先进，规模优势依旧明显；
·公司技术及研发实力仍居于行业领先地位，且具有
比较齐全的资格认证，增强了产品市场竞争力；
·2016 年， 受益于终端产品附加值提升和营口高精铝
项目一期投产，公司盈利能力继续提高。
不利因素
·公司正在推进上市工作，但仍面临一定的不确定性；
·2016 年，公司采购集中度仍较高，对单一供货商的
依赖性较大；
·公司在建项目投资规模较大，且全部以自筹为主，
未来仍面临较大的资本支出压力；
·公司资产重组和利润分配完成后，总资产及所有者
权益大幅减少。
跟踪评级报告
大公信用评级报告声明
为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出
具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：
一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关
系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。
二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循
了客观、真实、公正的原则。
三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意
见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评
级方法在大公官网（ www.dagongcredit.com）公开披露。
四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、 准
确性、 完整性和及时性不作任何明示、 暗示的陈述或担保。
五、本报告的分析……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
