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公告日期：2017-06-27
公司债券 2017 年跟踪
信用评级报告
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可撤销的连带责任保证担保为本期债券的偿还提供了较强的保障，有效提升了本
期债券的信用水平。
关注：
金湖县公共财政收入规模下滑。 2016 年金湖县实现公共财政收入 22.00 亿元，同
比减少了 8.0%。
公司资产整体流动性较一般。 2016 年末，公司其他应收款账面价值为 32.88 亿元，
占总资产的 14.53%，其规模较大，对公司资金形成占用；土地、 在建保障房和农
业基础设施合计占公司资产的 73.80%，流动性偏弱； 同时总资产中 10.45%的资产
已用于抵押。资产整体流动性一般。
公司在建、拟建项目规模较大，存在较大资金压力。 截至 2016 年末，公司主要在
建、拟建项目尚需投资 29.68 亿元，资存在较大的资金压力。
公司对外担保金额较大，存在一定或有负债风险。 2016 年末，公司对外担保余额
为 108.29 亿元，占同期所有者权益的比例为 71.67%，存在一定或有负债风险。
主要财务指标：
项目 2016 年 2015 年 2014 年
总资产（万元） 2,262,797.35 1,813,811.02 1,397,448.28
所有者权益（万元） 1,510,985.21 1,094,638.56 859,893.42
资产负债率 33.22% 39.65% 38.47%
流动比率 4.30 2.88 3.10
有息债务（万元） 270,400.15 196,781.29 193,281.29
主营业务收入（万元） 107,660.87 94,936.85 87,094.86
政府补助（ 万元） 6,522.91 4,290.00 9,000.00
利润总额（万元） 23,660.45 19,593.91 17,479.15
主营业务毛利率 28.82% 29.77% 22.97%
EBITDA（万元） 39,487.75 33,046.34 23,257.84
EBITDA 利息保障倍数 1.44 1.06 1.13
经营活动现金流净额（万元） -285,093.93 8,872.59 121,521.73
资料来源： 2014-2016 年公司审计报告，鹏元整理
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一、本期债券募集资金使用情况
公司于2014年8月25日发行了7亿元公司债券，票面利率为7.75%， 募集资金拟全部
用于金湖县现代科技农业项目。 截至2017年5月31日，本期债券募集资金已全部使用完
毕。
二、发行主体概况
2016年10月12日，根据《关于增加金湖县国有资产经营投资有限责任公司实收资
本和注册资本的请示批复》，金湖县人民政府以货币形式向公司增资15亿元。此次增
资完成后注册资本和实收资本均增加到人民币20亿元。公司名称、控股股东、实际控
制人和公司经营范围均未发生变更。公司实际控制人仍为金湖县人民政府。 2016年公
司合并范围亦未发生变化。
截至 2016 年 12 月 31 日，公司总资产为 226.28 亿元，所有者权益为 151.10 亿元，
资产负债率为 33.22%。 2016 年公司实现营业收入 10.77 亿元，利润总额 2.37 亿元，经
营活动产生的现金净流出 28.51 亿元。
三、区域经济与财政实力
金湖县经济发展较稳定，产业结构向二、三产业倾斜
金湖县 2016 年实现地区生产总值 241.88 亿元，按可比价格计算，同比增长了
9.70%，增速较上年有所放缓。 2016 年金湖县人均 GDP 达到 72,987 元，是全国人均
GDP 的 1.35 倍。分产业来看， 2016 年金湖县第一产业增加值 33.11 亿元，同比增长
2.6%，增速较上年进一步降低；第二产业增加值 90.31 亿元，增速下滑但仍保持在较
快的水平；第三产业增加值 118.46 亿元，同比增长 11.80%。三次产业结构由 2015 年
的 14.3:38.5:47.2 调整为 13.7： 37.3： 49.0，二、三产业合计在地区生产总值中的比重
近年来逐年增大，到 2016 年合计占地区生产总值的 86.3%。近年来金湖县高新技术产
业稳步发展。 2016 年，高新技术产业实现产值 131.94 亿元，比上年增长 3.9%，占规
模以上工业比重达 24.1%，贡献率 7.6%；战略性新兴产业发展势头强劲，节能环保、
新能源、新材料、高端装备制造业等新兴产业产值增长 67.6%，战略新兴企业 49 户，
比上年增加 31 户。
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2016 年金湖县规模以上工业实现产值 546.99 亿元，保持着较快的增速。全年完成
固……
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