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公告日期：2021-06-25
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2014年金湖县国有资产经营投资有限责
任公司公司债券2021年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report1
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2014年金湖县国有资产经营投资有限责任公司公司债券
2021年跟踪评级报告
评级观点
中证鹏元对金湖县国有资产经营投资有限责任公司（以下简称“金
湖国资”或“公司”） 及其 2014 年 8 月 25 日发行的公司债券（以
下简称“本期债券”） 的 2021 年跟踪评级结果为： 本期债券信用等
级维持为 AA+，发行主体长期信用等级维持为 AA，评级展望维持
为稳定。
该评级结果是考虑到： 公司外部环境仍较好，为其发展提供了良好
基础，公司业务有一定持续性，继续得到一定力度的外部支持， 且
重庆进出口融资担保有限公司（以下简称“重庆进出口”）提供的
保证担保有效提升了本期债券的信用水平； 同时中证鹏元也关注到
了公司资产流动性较弱，资金压力和偿债压力较大，且存在较大的
或有负债风险等风险因素。
未来展望
预计公司业务有一定持续性，且将持续获得一定力度的外部支持。
综合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望.
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2020 2019 2018
总资产 275.90 253.23 237.65
所有者权益 123.53 122.45 121.51
总债务 84.14 65.51 60.04
资产负债率 55.23% 51.64% 48.87%
现金短期债务比 0.63 0.62 1.61
营业收入 14.05 11.33 11.07
营业外收入 0.51 0.41 0.44
利润总额 1.38 1.53 1.59
销售毛利率 22.08% 30.83% 28.40%
EBITDA 4.15 4.29 4.10
EBITDA 利息保障倍数 0.88 1.86 1.26
经营活动现金流净额 2.79 -0.01 -6.34
收现比 0.89 0.82 0.92
资料来源：公司 2018-2020 年审计报告，中证鹏元整理
联系方式
项目负责人： 张旻燏
zhangmy@cspengyuan.com
项目组成员： 秦风明
qinfm@cspengyuan.com
联系电话： 0755-82872897
评级结果
本次 上次
主体信用等级 AA AA
评级展望 稳定 稳定
债券信用等级 AA+ AA+
评级日期 2021-06-24 2020-06-22
债券概况
债券简称： 14 金湖债/PR 金湖资
债券剩余规模： 1.40 亿元
债券到期日期： 2021-08-25
偿还方式： 按年计息，在第 3 至第 7 个计息
年度末分别偿还本金的 20%
增信方式： 保证担保
担保主体： 重庆进出口融资担保有限公司
中鹏信评【2021】 跟踪第【507】号 012
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优势
外部环境较好，为公司发展提供了良好基础。 金湖县已形成机械制造、仪表线缆和新型建材三大主导产业， 2020 年
全县实现 GDP337.03 亿元， 同比增长 3.2%，区域经济持续增长，为公司发展提供了良好基础。
公司经营状况较为稳定，业务具有一定的可持续性。 近些年安置房收入和农业基础设施工程收入为公司营业收入的
主要来源，截至 2020 年末，公司主要的安置房剩余可售面积较多，未来可为公司带来一定的收入。
公司获得一定的外部支持。 2020 年公司获得政府财政补贴 5,000 万元，财政补贴对公司盈利形成一定的补充。
重庆进出口提供的保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 经中证鹏元综合评定， 重庆进出口主体长期信用等级
为 AA+， 其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍能有效提升本期债券的信用水平。
关注
公司整体资产流动性较弱。 截至 2020 年末公司资产中其他应收款、开发成本、土地资产占比仍较高。其中， 其他应
收款回收时间不确定、 对资金形成占用， 开发成本结算及资金回笼时间存在较大不确定性， 土地资产受限比例较高、
变现能力欠佳，公司整体资产流动性较弱。
公司主要在建、拟建项目尚需投资额较大，面临一定的资金压力。 截至 2020 年末，公司主要在建、拟建项目尚需投
资 21.12 亿元，公司面临一定的资金压力。
公司有息债务持续增长，债务偿付压力较大。 2020 年底公司总债务规模继续增长，公司整体债务偿付压力较大。
公司存在较大的或有负债风险。 截至 202……
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