公告日期：2020-06-19

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一类开放口岸，2019 年靖江港实现港口货物吞吐量 1.75 亿吨，增长 22.4%。公司

作为靖江港区重要的基础设施和港口运营主体，业务范围涵盖动迁整理及代建、

贸易、装卸仓储、码头租赁和出租运营等，区域专营性较强。

⚫ 公司代建业务持续性得到加强，收入保障程度上升。2019 年，江苏省靖江经济技

术开发区管理委员会（以下简称“靖江经开区管委会”）与公司就公用码头一期

工程签订委托代建协议，约定按照项目完工进度支付项目款项，公司代建业务的

持续性和稳定性上升。 截至当年末公司主要在建基础设施工程已投资 121.00 亿元，

待未来完工后运营，能够为公司收入提供良好的保障。

⚫ 公司获得较大力度的外部支持，2019 年度资本实力大幅提升。2019 年，靖江经开

区管委会和靖江市国有（集体）资产管理委员会通过股权划拨和资产注入等方式

使得公司资本公积净增 34.31 亿元，大幅提升了公司的资本实力。同期公司获得

7.00 亿元的财政补贴，增强了当期的盈利水平。

关注：

⚫ 公司资产流动性较弱。2019 年末，公司存货、在建工程和无形资产合计账面价值

为 176.29 亿元，占总资产比重为 68.52%。存货、在建工程和无形资产主要为土地

使用权和在建的基础设施工程，资金回笼受工程施工进度、委托方资金支付安排

影响较大，且土地大规模即时变现难度较大；资产中受限资产为 29.42 亿元，占

总资产的比重为 11.44%。综合来看，公司资产流动性较弱。

⚫ 公司有息负债大幅上升，面临较大的偿债压力。2019 年末公司有息债务同比增长

61.52%至 131.92 亿元，占负债总额的 96.87%，且当年末公司短期有息债务同比

增长 66.31%至 49.84 亿元，现金短期债务比维持在 0.44 的较低水平，考虑到公司

货币资金受限比例为 71.41%，公司实际短期偿债能力较弱，偿债压力较大。

⚫ 存在一定的或有负债风险。截至 2019 年末，公司对外担保金额为 28.72 亿元，占

当年末所有者权益的 23.71%%， 均未设置反担保措施，存在一定的或有负债风险。

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公司主要财务指标（单位：万元）

项目 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 2,572,842.62 1,708,215.88 1,214,058.07

所有者权益 1,211,074.66 858,807.95 654,007.51

有息债务 1,319,161.85 816,726.01 534,777.38

资产负债率 52.93% 49.72% 46.13%

现金短期债务比 0.44 0.44 0.12

营业收入 345,921.74 224,142.07 223,724.08

其他收益 70,018.06 40,000.00 24,000.00

利润总额 26,000.57 16,223.90 16,409.55

综合毛利率 15.70% 13.45% 12.74%

EBITDA 106,702.64 65,663.35 49,786.19

EBITDA 利息保障倍数 1.24 1.65 1.93

经营活动现金流净额 140,394.67 43,776.21 77,477.56

收现比 0.73 1.01 1.11

资料来源：公司 2016-2018 年三年连审审计报告及 2019 年审计报告，中证鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况

公司于2014年8月5日发行7年期8亿元公司债券，募集资金计划用于江苏泰州港靖江港

区新港作业区公用码头（三期）工程以及江苏泰州港靖江港区新港作业区和尚港内港池码

头工程。截至2020年1月2日，募集资金专项账户余额为1,393.97元。

二、发行主体概况

2019 年公司注册资本、实收资本和控股股东均未发生变更。截至 2019 年底，公司注

册资本、实收资本仍为 120,000.00 万元，控股股东仍为靖江经开区管委会。2019 年，公

司合并报表范围内新增 2 家子公司，具体如表 1 所示。根据公司于 2019 年 8 月 6 日发布

的《靖江港口集团有限公司关于变更董事的公告》，公司免去张晔董事职务，任命印铭为

公司董事。

图 1 截至 2019 年末公司股权控制图

资料来源：公司提供，中证鹏元整理

表1 2019 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）

子公司名称 持股比例 注册资本 主营业务 取得方式

靖江……
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