公告日期：2019-06-25

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

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新世纪评级

Brilliance Ratings

主要财务数据及指标

项 目 2016 年 2017 年 2018 年

2019 年

第一季度

金额单位：人民币亿元

母公司口径数据：

货币资金 2.43 6.20 10.32 12.51

刚性债务 161.12 174.98 198.70 208.26

所有者权益 49.54 48.21 178.89 177.96

经营性现金净流入量 -11.15 7.91 -19.98 -10.77

合并口径数据及指标：

总资产 759.99 767.12 1302.24 1307.52

总负债 542.22 549.46 920.15 927.94

刚性债务 425.77 424.02 740.35 749.76

所有者权益 217.77 217.66 382.09 379.58

营业收入 364.63 464.34 691.85 154.59

净利润 5.87 8.58 6.66 0.19

经营性现金净流入量 28.26 40.75 46.89 6.41

EBITDA 40.96 51.38 73.21 －

资产负债率[%] 71.35 71.63 70.66 70.97

权益资本与刚性债务

比率[%]

51.15 51.33 51.61 50.63

流动比率[%] 74.04 66.14 69.60 71.55

现金比率[%] 19.12 21.22 30.83 30.62

利息保障倍数[倍] 1.41 1.59 1.26 －

净资产收益率[%] 2.76 3.94 2.22 －

经营性现金净流入量与

流动负债比率[%]

9.45 12.86 10.48 －

非筹资性现金净流入量

与负债总额比率[%]

-1.58 1.85 7.53 －

EBITDA/利息支出[倍] 2.29 2.52 2.08 －

EBITDA/刚性债务[倍] 0.10 0.12 0.13 －

注：根据广西北部湾国际港务集团有限公司经审计的 2016～

2018 年及未经审计的 2019 年第一季度财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“本

评级机构”）对广西北部湾国际港务集团有限公司

（简称“北部湾港务”、“发行人”、“该公司”或

“公司”）及其发行的 16 北部湾的跟踪评级反映

了 2018 年以来北部湾港务在地理区位、区域性垄

断地位、综合实力及融资能力等方面所具有的优

势，同时也反映了公司在产品价格波动、刚性债

务负担及内部管理等方面所面临的压力与风险。

优势：

 区位优势。广西北部湾港是我国西南沿海港口

群的重要组成，北部湾港务旗下的防城港被列

入全国沿海 24 个主要港口之一，钦州港和北

海港被列入全国 25 个地区性重要港口，随着

我国“一带一路”、面向东盟和沟通西南等国家

发展战略相关工作的不断深入，公司面临的政

策环境较好。

 区域性垄断优势。北部湾港务是广西壮族自治

区政府整合广西北部湾港口资源、为区域经济

发展提供高效出海通道与物流平台的实施主

体，公司在广西北部湾港占据主导地位，近年

来港口业务发展较好，且在合并西江集团后将

打通江海联运，未来港口业务有望得到进一步

发展。

 综合实力增强。北部湾港务于 2018 年 12 月完

成了合并西江集团事项，资产和业务规模显著

扩大，公司区域地位进一步提升，综合实力有

望增强，且有望在政策、资源等方面获得政府

进一步支持。

 融资能力较强。北部湾港务融资渠道畅通，目

前可通过银行借款和发行债券等多种途径进

行融资，且其拥有两家控股上市子公司，可通

过发行股票进行融资，公司融资渠道多样，融

资能力较强。

编号：【新世纪跟踪(2019)100312】

评级对象： 广西北部湾国际港务集团有限公司公开发行 2016 年公司债券

16 北部湾

主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2019 年 06 月 24 日

前次跟踪： AAA/稳定/AAA/2019 年 01 月 30 日

首次评级： AA

+

/稳定/AA

+

/2015 年 ……
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