公告日期：2014-07-08

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2014 年 12 亿元公司债券

信用评级报告

2

正面：

兴化市近年来经济发展稳定，财政收入保持增长，为公司发展提供了良好的外部环

境；

公司在建及拟建保障房和基础设施项目较多，未来房产销售收入及代建项目回购收

入较有保障；

公司在资产注入、财政补贴方面得到地方政府的大力支持，未来发展较有保障。

关注：

兴化市工业布局集中于不锈钢产业，产业多样化程度有待提高；

受房地产市场波动影响，兴化市地方可用财力增长放缓，同时财政支出增长较快，

财政平衡的压力增大；

公司未来保障房及基础设施建设项目投资规模较大，面临一定的资金缺口；

公司资产以土地资产为主，整体资产流动性一般；

公司其他应收款增长较快，规模占总资产的比例较高，回款时间存在一定的不确定

性；

公司营业收入逐年下降，综合毛利率水平不高；

公司有息债务增多，存在一定偿债压力；

公司存在一定的对外担保金额，可能对公司的债务偿还产生不利影响。

分析师

姓名：易炳科 刘书芸

电话：021-51035670

邮箱：yibk@pyrating.cn

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一、发行主体概况

公司成立于2007年3月28日，是根据兴化市人民政府2006年8月16日《第71号兴

化市人民政府专项会办纪要》设立的有限责任公司，注册资本20,000万元，其中，兴化市

土地开发储备中心以土地使用权出资12,205万元，权益占比为61%；兴化市经贸资产经营

管理公司出资7,795万元（其中房屋建筑物出资1,795万元，货币出资6,000万元），权益

占比为39%。

2007年6月25日，根据《关于增加市城市建设投资有限公司资本公积金的通知》（兴

政发【2007】487 号），兴化市人民政府将兴化市经济适用住房建设有限公司（以下简称

“经济适用房公司”）、兴化市粮食购销总公司（以下简称“粮食购销总公司”）的100%

股权划转给公司，并纳入公司经营管理范围。

2011年5月18日，根据兴化市人民政府《关于规范管理市城市建设投资有限公司国

有股权的通知》（兴政发【2011】109 号），兴化市政府国有资产监督管理办公室全部接

收兴化市经贸资产经营管理公司和兴化市土地开发储备中心对于公司的出资，公司变更为

国有独资公司，由兴化市政府国有资产监督管理办公室履行出资人职责。截至2013年12

月31日，公司注册资本及实收资本均为2亿元，产权及控制关系如图1 所示。

图1 截至2013年12月31日公司产权及控制关系

资料来源：公司提供

公司的经营范围包括城市建设项目投资、保障性住房项目投资及项目管理和粮食购销

等。截至2013年末，公司纳入合并范围的一级子公司2家，基本情况见下表。

表1 截至2013年底公司纳入合并范围的一级子公司情况

子公司名称 注册资本（万元） 经营范围 公司持股比例

兴化市经济适用住房建设有限公司 5,008.80 经济适用房开发与销售 100.00%

兴化市粮食购销总公司 5,058.55 粮食购销 100.00%

资料来源：公司审计报告

截至2013年12月31日，公司资产总额为1,037,375.29万元，所有者权益为746,276.27

兴化市城市建设投资有限公司

兴化市政府国有资产监督管理办公室

100%

4

万元，资产负债率为28.06%；2013年公司实现营业收入165,254.17万元，补贴收入46,136.97

万元，利润总额40,946.31万元，经营活动现金净流入24,606.77万元。

二、本期债券概况

债券名称：2014年兴化市城市建设投资有限公司公司债券；

发行规模：人民币12亿元；

债券期限和利率：6年期固定利率；

还本付息方式：每年付息一次，分次还本。本期债券从第三个计息年度开始偿还本金，

第三、第四、第五和第六个计息年度分别偿还本金的25%，到期利息随本金一起支付。

三、本期债券募集资金用途

本期债券拟募集资金总额12亿元，募集资金的具体拟使用情况如下：

表2 募集资金用途情况（单位：万元）

项目名称 项目批文 总投资

募集资金

拟使用额度

占总投

资比例

戴南镇城东小区保障性住房

项目

兴发改审发【2012】233号

兴环审【2012】159号

兴国用（2012）第4914号

选字第J【2012】010号

21,568.62 12,500.00 57.95%

合陈至城东公路（昌荣至海

南段）建设项目

兴发改审发【2012】232 号

兴环审【2012】090号

兴国土资（预）函【2012】132号

选字第20120224-2号
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