公告日期：2017-06-26

小微企业扶持债券(第一期、

第二期)2017 年跟踪信用评级报告

2

府支持力度较大。

关注：

公司资产流动性较弱。2016 年末公司应收账款、其他应收款、存货和其他长期资

产分别占资产总额的 20.15%、20.59%、14.75%、22.87%。其中公司应收账款与其

他应收款对象主要为政府机构及关联单位，部分欠款的账龄较长，回收时间尚不

确定；存货主要为公司代政府征地、拆迁等土地开发成本；其他长期资产主要为

管网、公园附属物、道路。总体而言，公司资产流动性较差。

公司未来存在较大资金支出压力。2016 年公司因与政府单位往来频繁增加导致经

营活动现金流净额为-228,685.55 万元，较上年净流出大幅增加，经营活动现金流

表现较差。同时，未来公司拟开发土地项目尚需投资 200,000.00 万元，存在较大

的资金支出压力。

公司有息负债规模快速扩大，公司刚性债务偿还压力加重。2016 年末公司有息负

债为 824,853.56 万元，同比增长 43.28%， 增速较快， 占负债总额的 73.40%， EBITDA

利息保障倍数下降至 0.81，公司刚性债务偿还压力加重。

公司存在一定的或有负债风险。截至 2016 年末，公司为对外担保余额合计为

597,464.00 万元，占 2016 年末公司所有者权益的比重为 46.66%。公司对外担保对

象以国有企业为主，但对外担保规模较大，且大多数无反担保措施，存在一定或

有负债风险。

主要财务指标：

项目 2016 年 2015 年 2014 年

总资产（万元） 2,404,287.63 2,270,723.55 1,465,761.17

所有者权益（万元） 1,280,447.65 1,266,453.53 729,145.51

有息债务（万元） 824,853.56 575,684.48 541,019.02

资产负债率 46.74% 44.23% 50.25%

流动比率 3.35 2.40 3.22

主营业务收入（万元） 136,846.89 139,923.73 128,002.80

补贴收入（万元） 11,500.00 20,157.75 20,451.00

利润总额（万元） 22,924.96 19,742.41 20,122.16

主营业务毛利率 15.87% 18.32% 23.85%

EBITDA（万元） 30,159.12 30,028.90 33,190.31

EBITDA 利息保障倍数 0.81 0.95 0.97

经营活动净现金流净额（万元） -228,685.55 -2,066.70 12,697.49

资料来源：公司 2014-2016 年审计报告，鹏元整理

3

一、本期债券募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金〔2013〕 2691号文件批准，公司于2014年6月19日发

行了5亿元第一期小微企业扶持债券“14清河投资小微债01”与2014年12月29日发行了5亿

元第二期小微企业扶持债券“14清河小微02”，第一期票面利率为7.19%，第二期票面利率

为8.05%，两期债券期限均为4年。

两期债券募集资金主要通过银行委托贷款方式，用于对淮安市当地小微企业的贷款。

截至2017年3月31日，两期债券募集资金合计已使用9.12亿元。由于借款企业数量较多，规

模均较小，其经营情况易受宏观经济影响，借款的回收有一定的不确定性。

二、发行主体概况

截至2017年5月末，公司名称、注册资本、主营业务、控股股东及实际控制人均未发生

变化，公司控股股东及实际控制人仍为淮安市清江浦区人民政府。2016年，公司纳入合并

报表范围的子公司较上年减2家，具体情况如下表。

表1 2016 年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）

子公司名称 持股比例 注册资本 不再纳入合并报表原因

淮安市清江浦城市资产经营有限公司 100.00% 350,000.00 有偿转出全部股权

淮扬菜集团股份有限公司 87.52% 63,449.00 转让部分股权后不符合并表条件

资料来源：公司2016年审计报告

截至2016年12月31日，公司资产总额为240.43亿元， 所有者权益合计128.04亿元，资产

负债率为46.74%；2016年度，公司实现营业收入13.68亿元，利润总额2.29亿元，经营活动

现金净流出22.87亿元。

三、区域经济与财政……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。