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公告日期：2015-06-30
2014 年小微企业扶持债券
2015 年跟踪信用评级报告
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万元补贴，政府支持力度较大。
关注：
安置房销售业务毛利率有所回落，营业利润大幅下滑。 由于 2014 年公司安置房销
售业务毛利率由上年的 27.21%回落到 22.20%，公司主营业务毛利率由上年的
25.95%回落到 2014 年的 23.85%，公司营业利润大幅下降 89.94%。
公司在建安置房项目存在一定资金压力。
公司主要应收款项的回收时间不确定性较大。 期末应收账款中，应收清河区财政局
的占比为 98.91%；其他应收款净额中，需清河区财政局直接支付的部分占比为
32.53%。款项回收受财政资金调配影响较大，具体回收时间不确定性较大。
公司有息负债继续增长，还本付息压力增大。 2014 年末，公司有息负债达 52.05 亿
元，同比增长 28.64%，增幅较大，且占负债规模的比例提高到 70.66%，公司还本
付息压力增大。
公司存在一定的或有负债风险。 截至 2014 年末，公司为多家单位提供借款担保，
年末担保金额合计为 23,500 万元，占年末所有者权益合计的比重为 3.22%，存在一
定或有负债风险。
主要财务指标：
项目 2014 年 2013 年 2012 年
总资产（万元） 1,465,761.17 1,336,996.53 1,210,852.38
归属于母公司所有者权益（万元） 721,212.22 703,296.92 654,530.32
有息债务（万元） 520,515.00 404,618.00 283,318.00
资产负债率 50.25% 46.69% 45.01%
流动比率 3.22 2.95 3.40
主营业务收入（万元） 128,002.80 111,692.75 72,011.30
补贴收入（万元） 20,451.00 16,129.26 16,200.00
利润总额（万元） 20,122.16 22,078.18 36,121.60
主营业务毛利率 23.85% 25.95% 47.28%
总资产回报率 1.57% 1.86% 3.36%
EBITDA（万元） 33,190.31 33,607.60 42,076.29
EBITDA 利息保障倍数 0.97 0.85 7.79
经营活动现金流净额（万元） 12,697.49 -71,577.68 -75,717.58
资料来源：公司审计报告，鹏元整理
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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
经国家发展和改革委员会发改财金〔 2013〕 2691号文件批准，公司于2014年6月19日发
行了5亿元第一期小微企业扶持债券“14清河投资小微债01”与2014年12月29日发行了5亿元
第二期小微企业扶持债券“14清河小微02”，第一期票面利率为7.19%，第二期票面利率为
8.05%。
两期债券期限均为4年，第一期计息期限为2014年6月19日至2018年6月18日，第二期计
息期限为2014年12月29日至2018年12月28日，两期债券均为每年付息一次，分次还本。两
期债券各自存续期的第3年末，附公司上调票面利率选择权及投资者回售选择权。 “14清河
投资小微债01”第一期债券利息已于2015年6月19日按时足额偿付。
两期债券的募集资金共10亿元将委托交通银行淮安分行以委托贷款形式，投放于交通
银行淮安分行负责遴选和风险审核，并经公司最终确认的，位于淮安市或经清河区人民政
府同意的其他区域的小微企业。
二、发行主体概况
跟踪期内， 公司名称、 注册资本、 控股股东及实际控制人均未发生变化。公司股东及
实际控制人均为淮安市清河区人民政府。
跟踪期内，公司仍主要从事清河新区范围内的土地开发整理、城市基础设施建设、安
置房项目的代建以及旅游资源、酒店餐饮的投资与开发等。
截至2014年末，公司纳入合并报表范围的子公司新增三家，未有减少。
表1 2014 年公司合并范围新增子公司概况（单位：万元）
序 号
子公司名称 持股 比例 注册 资本 主营业务 合并 方式
1
淮扬菜集团人力资源（淮安）
有限公司 100% 50.00 境内职业中介服务 新设
2 淮扬菜集团淮安商贸有限公司 100% 10.00 卷烟零售、预包装食品销售、一般
经营项目等 新设
3 淮安市清河城建投资有限公司 100% 5,000.00 经政府授权的土地开发管理，城市
规划服务、基础设施施工等。 新设
资料来源：公司审计报告
截至2014年底，公司资产总额为146.58亿元，归属于母公司的所有者权益为72.12亿元；
资产负债率为50.25%；……
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