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公告日期：2017-06-29
跟踪评级报告
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恩施城市建设投资有限公司主体及
“14 恩施城投债/PR 恩城投” 2017 年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2017】 187 号
跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2017 年 6 月 26 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2016 年 6 月 29 日
债券概况
债券简称： “14 恩施城投债
/PR 恩城投”
发行金额： 11 亿元
存续期： 2014 年 6 月 3 日至
2021 年 6 月 3 日
偿还方式： 单利按年付息，
分期偿还本金
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
赵振东
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大
街 83 号德胜国际中心 B 座
7 层 100088
评级观点
东方金诚认为， 2016 年以来恩施州经济保持快速增长，
第三产业对经济增长的拉动作用明显； 恩施州一般公共预算
收入增长较快， 财政实力较强； 恩施城市建设投资有限公司
（ 以下简称“ 恩施城投” 或“公司” ） 主要从事恩施州和恩
施市基础设施及保障房建设和土地开发整理， 业务具有较强
的区域专营性； 作为恩施州和恩施市最重要的基础设施及保
障房建设主体， 公司在资产注入和财政补贴等方面继续得到
了恩施市人民政府的大力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 跟踪期内， 公司在建及拟建
基础设施及保障房建设项目投资规模较大， 未来面临较大的
筹资压力； 公司资产以变现能力较弱的存货和投资性房地产
构成， 资产流动性较差； 公司对外担保规模较大， 未来可能
存在一定的代偿风险。
东方金诚维持公司主体信用等级为 AA， 评级展望维持稳
定， 维持“14 恩施城投债/PR 恩城投” 的信用等级为 AA。
主要数据和指标
项目 2014 年 2015 年 2016 年
资产总额（ 万元） 1600621.74 1417626.30 1711339.39
所有者权益（ 万元） 605228.36 760503.45 818342.59
全部债务（ 万元） 367213.50 262897.31 416266.15
营业收入（ 万元） 48426.75 99778.43 108128.76
利润总额（ 万元） 6904.98 22635.93 23940.53
EBITDA（ 万元） 20589.03 40319.36 39015.89
营业利润率（ %） 25.60 24.13 18.56
净资产收益率（ %） 1.15 2.69 2.92
资产负债率（ %） 62.19 46.35 52.18
全部债务资本化比率（ %） 37.76 25.69 33.72
流动比率（ %） 243.96 288.97 245.90
全部债务/EBITDA（ 倍） 17.84 6.52 10.67
EBITDA 利息倍数（ 倍） 1.46 2.39 2.39
注： 表中数据来源于 2014 年～2016 年经审计的公司合并财务报表。
跟踪评级报告
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跟踪评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2017 年 6 月 26 日
上次评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债券信用等级： AA
评级时间： 2016 年 6 月 29 日
债券概况
债券简称： “14 恩施城投债
/PR 恩城投”
发行金额： 11 亿元
存续期： 2014 年 6 月 3 日至
2021 年 6 月 3 日
偿还方式： 单利按年付息，
分期偿还本金
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
赵振东
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大
街 83 号德胜国际中心 B 座
7 层 100088
优势
2016 年以来恩施州经济保持快速增长， 第三产业对经济
增长的拉动作用明显；
恩施州一般公共预算收入增长较快， 财政实力较强；
公司主要从事恩施州和恩施市基础设施及保障房建设和
土地开发整理， 业务具有较强的区域专营性；
作为恩施州和恩施市最重要的……
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