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公告日期：2014-06-19
2014年青州市宏源公有资产经营有限公司公司债券
上市公告书
发 行 人：青州市宏源公有资产经营有限公司
证券简称： 14青州债
证券代码： 124785
上市时间： 2014年6月20日
上 市 地： 上海证券交易所
上市推荐人：齐鲁证券有限公司
第一节 绪言
重要提示
发行人董事会已批准本募集说明书及其摘要，全体董事承诺其中不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整
性承担个别和连带的法律责任。
本期债券信用评级为AA；债券上市前，发行人截至2013年末的净
资产为104.39亿元人民币； 发行人2011-2013年三个会计年度实现的净
利润分别为2.27亿元、2.41亿元和2.47亿元你，三年平均为2.38亿元
人民币，不少于本期债券一年利息的1.5倍，符合上海证券交易所上市
条件。
上海证券交易所对本期债券上市的核准，不表明对该债券的投资价
值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。因公司经营与收益的变
化等引致的投资风险，由购买债券的投资者自行负责。
第二节 发行人简介
一、发行人基本信息
公司名称：青州市宏源公有资产经营有限公司
公司住所：青州市范公亭西路1035号
法定代表人：南天星
注册资本：人民币11,800万元
公司类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：城市基础设施建设投资、国有土地综合开发利用、市政
府授权范围内的公有资产经营。
青州市宏源公有资产经营有限公司是青州市人民政府批准成立的
有限责任公司。公司主要业务是根据全市经济和社会发展规划，独立参
与政府投资项目的可行性论证；负责公有资产的经营和管理；负责城市
基础设施建设和经营；负责经营城市综合开发。
根据瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的瑞华审字[2014]第
95010007 号审计报告，截至2013 年12 月31 日，公司总资产137.02
亿元， 所有者权益104.39亿元； 2013年度实现主营业务收入6.50亿元，
净利润2.27亿元。
二、发行人面临的风险
（一）与本期债券相关的风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况和国家宏观经济政策的影响，市场利率存
在波动的可能性。本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周
期。市场利率的波动可能影响本期债券的投资收益水平。
2、兑付风险
在本期债券存续期间，受宏观经济政策、产业政策和市场运行状况
等因素的影响，发行人的经营活动存在不能带来预期回报的可能性，使
发行人不能从预期的还款来源中获得足够的资金，从而可能影响本期债
券的按期偿付。
3、流动性风险
本期债券发行结束后，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部
门提出上市或交易流通申请，但无法保证本期债券一定能够按照预期实
现上市交易，亦不能保证本期债券上市后一定会有活跃的交易。
（二）与行业相关的风险
1、宏观政策风险
国家宏观经济政策的调整可能会影响发行人的经营活动，不排除在
一定的时期内对发行人的经营环境和经营业绩产生不利影响的可能。
2、产业政策风险
发行人主要从事城市基础设施建设和土地开发业务。国家对固定资
产投资、环境保护、城市规划、土地利用、城市建设投融资等政策的调
整可能造成发行人所处行业的营运模式发生变化。受此影响，发行人经
营活动或盈利水平可能会出现不利变化。
3、经济周期风险
城市基础设施建设与经济周期具有相关性。如果未来经济增长放慢
或出现衰退，城市基础设施建设的需求可能减少，从而对发行人经营规
模和盈利能力产生不利影响。
（三）与发行人有关的风险
1、持续融资风险
发行人所处行业属资金密集型行业，持续融资能力对于发行人的经
营与发展具有重大影响。发行人正处于经营规模快速扩张的阶段，未来
一个时期的投资规模较大。如果发行人不能及时足额筹集到所需资金，
则其正常经营活动将会受到负面影响。 同时， 随着债务融资规模的上升，
发行人的财务风险可能会增大。
2、本期债券募集资金投向的风险
虽然发行人对本期债券募集资金投资项目进行了严格的可行性论
证，但由于项目的投资规模较大，建设过程复杂，因此，在建设过程中，
也将存在许多不确定性因素，资金到位情况、项目建设中的不可抗力等
因素都可能影响到项目的建设及日后正常运营。
第三节 债券发行概况
一、 发行人：青州市宏源公有资产经营有限公司。
二、 债券名称：2014年青州市宏源公有资产经营有限公司公司债
券（简称“14青州债”） 。
三、发行总额：人民币10亿元。
四、债券期限和利率：本期债券为7年期固定利率债券，并附本金
提前偿还条款。本期债券票面年利率为Shibor 基准利率加上……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
