公告日期：2016-08-24

跟踪评级报告

大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利

余姚市城市建设投资发展有限公司

主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告

大公报 SD【2016】797 号

主体信用

跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定

上次评级结果：AA 评级展望：稳定

债项信用

债券

简称

额度

（亿元）

年限

（年）

跟踪评

级结果

上次评

级结果

14 余姚城

投债/14 余

城投

15 7 AA AA

主要财务数据和指标 (人民币亿元)

项 目

新准则 旧准则

2015 2014 2013

总资产 255.01 230.62 186.49

所有者权益 100.85 92.32 69.81

营业收入 9.51 7.67 -主营业务收入 - - 8.56

利润总额 2.20 1.75 1.78

经营性净现金流 6.49 -36.21 -0.12

资产负债率（%） 60.45 59.97 62.57

债务资本比率（%） 57.69 57.11 59.15

毛利率（%） 18.75 20.35 -主营业务毛利率（%） - - 6.41

总资产报酬率（%） 1.15 1.09 0.99

净资产收益率（%） 1.52 1.35 1.84

经营性净现金流利息

保障倍数（倍）

0.64 -4.16 -0.01

经营性净现金流/总

负债（%）

4.44 -28.40 -0.12

注： 公司 201 3 年财务报表按照旧会计准则编制。

评级小组负责人： 王 燕

评 级 小 组 成 员 ： 李爱斯

联系电话：010-51087768

客服电话：4008-84-4008

传 真：010-84583355

Email ：rating@dagongcredit.com

跟踪评级观点

余姚市城市建设投资发展有限公司（以下简称

“余姚城投”或“公司”）主要负责余姚市城市基础

设施投融资建设、安置房投资开发以及公用事业运营

等业务。评级结果反映了 2015 年以来公司在余姚市

城市建设和经济发展中仍具有重要地位，余姚市经济

继续保持较快增长，公司水务及天然气等业务仍具有

较强的区域专营优势并继续得到政府多方面的支持

等有利因素；同时也反映了余姚市政府债务负担很

重，公司一年内到期债务规模较大，存在一定短期偿

债压力，对外担保规模较大等不利因素。

综合分析，大公对公司“14 余姚城投债/14 余城

投”信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级

展望维持稳定。

有利因素

·公司作为余姚市主要的城市基础设施建设投融资主

体，在余姚市城市建设和经济发展中仍具有重要地

位；

·2015 年，余姚市经济继续保持较快增长，为公司业

务发展提供良好的外部环境；

·公司水务、天然气等公用事业运营业务仍具有较强

的区域专营优势，收入来源较为稳定；

·公司继续得到政府在土地出让金返还和财政补贴等

多方面的支持。

不利因素

·余姚市政府债务规模很大，债务负担很重；

·公司负债及有息债务规模均保持增长，一年内到期

债务规模较大，存在一定短期偿债压力；

·公司对外担保规模较大，存在一定的或有风险。

跟踪评级报告

大公信用评级报告声明

为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出

具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关

系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循

了客观、真实、公正的原则。

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意

见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准

确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资

建议。

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级

自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变

化的权利。

七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发

布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲……
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